Jól teljesítettek az amerikai bankok
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
A kereskedelmi konfliktus árnyékában a piaci szereplők figyelme a tengerentúli gyorsjelentési szezon felé fordul, ahol a nagy amerikai bankok egymás után publikálták legfrissebb számaikat.
A kereskedelmi konfliktus árnyékában fordultunk rá a jelentési szezonra
A tengerentúli tőzsdéken a február közepén kezdődő korrekció után a piaci szereplők egy része bár visszavágta az S&P500 indexre vonatkozó célárát, azonban az április eleji szintekről még sokan vártak nagyobb emelkedést az év hátralevő részében. Azonban április elején gyors és heves esés jött az amerikai elnök vámbejelentései után és Donald Trump kiszámítatlan lépései még tovább fokozták a volatilitást a piacokon.
Az elemzők egy része is lépett és lefelé módosította az S&P500-ra vonatkozó EPS-várakozásait és az index év végi célárait is: jelenleg az S&P500 év végi értékére vonatkozó átlagos célár 6047 pont (szemben a februári, 6570 pontos értékkel). Az S&P500 idei eredménynövekedése 6,7%-os lehet a jelenlegi várakozások szerint.
Bár a nagy elemzőházak közül voltak, akik egyelőre kitartanak az év eleji, magas céláraik mellett (Deutsche Bank, Wells Fargo), azonban a piaci szereplők egy része egyértelműen pesszimistább lett és az index célár csökkentése mellett az EPS-várakozásait is lefelé módosította (Barclays, Bank of America, Citi, Goldman Sachs). Összességében jól látszik, hogy év eleje óta az S&P500 előretekintő EPS várakozásai fokozatosan jöttek lefelé.
A globális kereskedelmi konfliktus árnyékában fordultunk rá az első negyedéves gyorsjelentési szezonra, a tengerentúli vállalatok közül az elmúlt napokban több nagybank is közzétette legfrissebb számait. Az elmúlt időszak piaci volatilitása közepette a bankok részvénykereskedési egységei erős teljesítményt mutattak, a JP Morgan, a Morgan Stanley és a Goldman Sachs részvénykereskedési bevételei egyaránt rekordot döntöttek az első negyedévben.
Egyelőre a jelentési szezon elején járunk, az S&P500 cégei közül csak ~7% tette közzé gyorsjelentését eddig, ezen társaságok a bevétel esetében átlagosan 1,3%-kal jelentettek a várt felett, míg az EPS-nél a vállalatok átlagosan 8,4%-kal jelentettek a várakozások felett. Az index eddig jelentő vállalatai közül legnagyobb arányban a pénzügyi cégek publikálták számaikat és a pénzügyi szektor okozott a bevétel esetében leginkább pozitív meglepést (az EPS-nél pedig a ciklikus fogyasztási javak cégei múlták felül leginkább a várakozást). A FactSet jelenleg 7,3%-os eredménynövekedést vár (év/év) az S&P500 esetében Q1-re, azonban a gyorsjelentési szezon átlagos eredménynövekedési üteme alapján valószínűsíthetően tíz százalék feletti eredménybővülés jöhet az első negyedévben a FactSet szerint.
A tengerentúli gyorsjelentési szezon jelenlegi, korai szakaszában az S&P500 esetében vegyesen indult az első negyedév a várakozásokhoz képest. A pozitív eredménymeglepetésről beszámoló vállalatok aránya elmarad a tízéves átlagtól, addig az eredménymeglepetések mértéke meghaladja a tízéves átlagot.
A jelentési szezon legfontosabb kérdése az lesz, hogy a vállaltok milyen iránymutatást adnak a következő negyedévekre vonatkozóan. Az elmúlt hetekben az amerikai vámpolitikával kapcsolatban érkező hírek által kiváltott piaci turbulencia nagyon megnehezíti a menedzsmentek dolgát, ezért vélhetően vagy egyáltalán nem adnak előrejelzést, vagy próbálnak konzervatívak maradni. Persze a teljes piacot tekintve lehetnek majd olyan cégek, akik nem érintettek, így náluk elképzelhető változatlan vagy megemelt előrejelzés is.
Verte a várakozásokat a JP Morgan
A JP Morgan erős első negyedévet tudhatott maga mögött, a társaság bevétele 46,01 milliárd dollár lett az első negyedévben (szemben a 44,39 milliárdos várakozással), és a részvénykereskedésből származó bevétel 48%-kal 3,81 milliárd dollárra nőtt, felülteljesítve a várakozást, egyben rekordot is döntve a volatilis piaci körülmények közepette. Az 5,07 dolláros EPS is jobb lett a vártnál, míg a bank az idei évre 94,5 milliárd dolláros nettó kamatbevételt vár (a korábbi 94 milliárddal ás a 93,98 milliárdos várakozásokkal szemben). Az erős negyedévet követően a CEO mégis óvatosan fogalmazott, Jamie Dimon szerint a gazdaság jelentős turbulenciával néz szembe, a vámok és a kereskedelmi konfliktusok negatív hatásai mellett kiemelve a potenciális adóreform és dereguláció esetleges pozitív hatásait is. A JP Morgan a jelentést követően 4%-ot emelkedett, bár ezután megtorpant az emelkedés.
JP Morgan technikai kép: Erőteljes esés után a korrekcióját kezdhette el néhány napja. Ilyen esetekben két hullámban szokott az emelkedés lezajlani. Mivel az esés korrekciójáról van szó, ezért a felső piros vékony trendvonal alatti célszintekkel lehet számolni. A 265 körüli zónában jöhetne erős ellenállás. Alul a 218 körül fekszik erős támasz, itt lehetne vételeket keresni újra.
Morgan Stanley - rekordot döntöttek a részvénykereskedők
Részben az amerikai elnök vámdöntései nyomán felerősödő piaci volatilitást a Morgan Stanley részvénykereskedői is ki tudták használni. A részvénykereskedelemből származó bevétel 45%-kal 4,13 milliárd dollárra nőtt az első negyedévben (év/év, várt: 3,42 milliárd, egyben rekordot döntve), míg a bank 17,7 milliárd dolláros negyedéves bevétele is felül tudta teljesíteni a várakozást A negyedéves 2,60 dolláros EPS is jobb lett a vártnál. A CEO szerint óvatosan optimisták azzal kapcsolatban, hogy a gazdaság elkerüli a recessziót, kiemelve még, hogy az év előrehaladtával a piaci szereplők számára a kereskedelempolitikai kérdésekkel kapcsolatos bizonytalanság csökkenése mellett a lehetséges adócsökkentési- és deregulációs kérdések lehetnek majd a középpontban.
Morgan Stanley technikai kép: Három csökkenő hullám után az esés korrekciójára nyílhat esély. A 112,5 fölé kerülve a 125-131,25 közötti zóna tekinthető nagyon erős ellenállásnak. Az esés korrekciójáról lehet szó tehát, amely alacsonyabb csúcsot feltételez. Később beszűkülhet a görbe a piros és a zöld trendvonalak közé, ami hosszabb ideig tartó sávmozgást hozhat.
További volatilitásra számít a Wells Fargo
Bár a Wells Fargo egy részvényre eső profitja felülmúlta a várakozást (1,27 dollár vs. 1,23 dollár), azonban a bank nettó kamatbevétele a vártnál gyengébb lett az első negyedévben a puhább hitelkereslet nyomán, mivel a vámokkal kapcsolatos bizonytalanság rányomta bélyegét az USA gazdaságának kilátásaira. A társaság a nettó kamatbevételnél az idei évre továbbra is 1-3%-os növekedést vár, a CFO szerint a jelenlegi várakozásaik szerint ez az előrejelzési sáv alsó határán lehet majd.
Érdemes megemlíteni, hogy a bankra továbbra is vonatkozik a Fed által korábban előírt eszközplafon, ami a Wells Fargo mérlegét a 2017. év végi méretére korlátozta, a cég korábbi (autó- és lakáshitelezési területein) feltárt visszaélések nyomán. Az elemzők egy része arra számít, hogy a növekedést hátráltató, szabályozói eszközplafon korlátozásának feloldására a közeljövőben sor kerülhet. A Wells Fargo a jelentést követő esés nagyobb részét végül le tudta dolgozni, majd a papír a hét elején óvatos emelkedéssel próbálkozott.
A várt feletti profittal indította az évet a Goldman Sachs
A hét elején a Goldman Sachs legfrissebb számaival folytatódtak a banki gyorsjelentések, a bevétel 6%-kal 15,06 milliárd dollárra emelkedett az első negyedévben (év/év; várt: 14,76 milliárd). A Goldman esetében is remek negyedévet tudhatott maga mögött a részvénykereskedési üzletág, amelynek bevétele 27%-kal 4,19 milliárd dollárra nőtt, míg a kötvény- és a befektetési banki üzletágak bevételei elmaradtak a várttól.
A negyedéves profit emelkedett: az EPS 14,1 dollár lett, a korábbi év azonos időszakának 11,6 dollárjával szemben. A Goldman egy negyvenmilliárd dolláros részvényvisszavásárlási programot is jóváhagyott a negyedévben, ami a piaci kapitalizáció mintegy 25 százaléka, míg a társaság első negyedéves (4,4 milliárd dolláros) visszavásárlásai is jelentősen felülmúlták a várakozásokat. A Goldman a jelentés után 1,9%-ot emelkedett, míg a részvény idén eddig 11%-kal került lejjebb.
Goldman Sachs technikai kép: Erőteljes esés után még mindig dolgozik a fordulós mintán a papír. Az 531 fölé kerülve lenne csak esélye a piros ideális csökkenő trendvonal visszatesztelésére. Amíg a piros csökkenő trendvonal alatt van, addig csak az esés korrekciójáról lehet szó, egy alacsonyabb tetőpont beállításával. Igaz, hogy mértékében ez is igen nagy emelkedési lehetőséget takarhat, de egy újabb tartós emelkedő hullám alapjai még nem alakultak ki. A korrekció az 593-as természetes szint feletti zónában kerülhetne szembe erős ellenállással.
Jól indult az év a Citigroupnál
A fokozódó piaci volatilitás nyomán a Citigroup tőkepiaci kereskedési üzletága is jól teljesített, 6 milliárd dolláros bevételével felülmúlva az előzetes várakozást (a részvénykereskedésből származó bevétel 23%-kal nőtt). Az első negyedéves bevétel 21,6 milliárd dollár lett (a befektetési banki bevételek 12%-kal, míg a vagyonkezelésből származó bevételek 24%-kal emelkedtek a negyedévben, év/év). Mindemellett a tisztított EPS 1,96 dollár lett (a bevétel és az EPS is felmúlta a várakozásokat). A növekedési kilátások romlásával a Citi növelte a hitelezési veszteségekre képzett céltartalékát, de a késedelmes hitelek aránya eddig várakozásokon belül maradt. A bank az első negyedévben 1,75 milliárd dollár értékben vásárolt vissza részvényeket (felülmúlva a 1,5 milliárdos várakozást) és a második negyedévben is hasonló volumenű részvényvisszavásárlást tervez. A CFO is kiemelte a vámokkal és a kereskedelempolitikával összefüggő jelentős bizonytalanságot, megemlítve még a dereguláció és adópolitikai bizonytalanságot is. A Citi árfolyama a jelentés után először 5%-kal ugrott meg, de végül csak egy százalék feletti emelkedéssel zárt.
Bank of America – rekordnegyedév a részvénykereskedésben
A Bank of America esetében is jól teljesítettek a részvénykereskedők, az első negyedéves, részvénykereskedésből származó bevétel 17%-kal 2,18 milliárd dollárra emelkedett (felülmúlva a várakozást, egyben új rekordot döntve), míg a kötvény- és devizakereskedésből származó bevétel csupán minimális mértékben maradt el a várakozástól. Az első negyedéves, 27,4 milliárd dolláros bevétel több mint egy évtizede a legmagasabb volt, és a 90 centes EPS szintén felülmúlta a várakozást. A CEO többek között kiemelte a vámokkal kapcsolatos bizonytalanságot, amelyek lehetséges kifutása sok mindent felülírhat a gazdaságban, de a bank jelenleg nem vár recessziót. A menedzsment fenntartotta korábbi, idei éves nettó kamatbevételi előrejelzését, amit a negyedik negyedévre 15,5 és 15,7 milliárd dollár közötti sávba vár a társaság. A részvény a jelentés utáni emelkedés egy részét visszaadta, végül 3,6%-os emelkedéssel zárt, míg a papír idén eddig ~13%-kal került lejjebb.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!