India: átalakuló gazdaság és társadalom
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
A Befektetési Kitekintőnkben is szereplő Indiát többrészes elemzésben mutatjuk be közelebbről, ahol legutóbb az ország függetlenné válása utáni fontosabb fejlődési szakaszokat jártuk körül, míg most az indiai gazdaságszerkezetben bekövetkezett változások mellett az ország demográfiájára fókuszálunk. Ami kedvező: India a világ legnépesebb országa, viszont a medián életkor lényegesen alacsonyabb például Kínával összehasonlítva. A tervek szerint Indiát 2047-re alakítanák át fejlett gazdasággá és ebben az oktatás is fontos szerephez jut, miután az ország célja növelni a felsőoktatásban résztvevők számát az elkövetkező évek folyamán.
Jelentősen átalakult a gazdaságszerkezet
Több tényező is meghatározó szerepet játszhatott az indiai gazdaság növekedésében: a kereskedelmi forgalom GDP-hez viszonyított aránya a kilencvenes évek elejétől a kétezres évek közepéig erős növekedést mutatott. Emellett az ország profitált a munkaképes korú lakosság növekedéséből is, ahol a munkaképes korúak aránya 1970 és 2016 között több mint tíz százalékponttal emelkedett. A megtakarítási és beruházási ráták kétezres évek végéig látott emelkedése mellett az ország pénzügyi fejlődése is támogatólag hathatott a növekedésre.
Az indiai GDP szerkezete jelentősen átalakult az évek során: a Világbank adatai szerint a mezőgazdaság hozzáadott értéke a GDP százalékában negyven százalék körül mozgott a hetvenes évek elején, majd 2024-re hosszú, trendszerű csökkenést követően egészen tizenhat százalékig süllyedt. Az ipar GDP-n belüli részaránya összességében 21%-ról 24% fölé emelkedett ugyanezen periódus alatt.
A szolgáltatások részaránya azonban nagyot nőtt a GDP-n belül: az 1970-es 35%-ról mintegy 50%-ra emelkedett 2024-re. Az indiai GDP-ben a szolgáltatások részesedése az ország függetlensége óta eltelt évtizedek nagy részében emelkedett, a nyolcvanas évektől kezdve a gazdasági növekedés folyamatos gyorsulását nagyobb részben a szolgáltatási szektor bővülése magyarázta. A szolgáltatások részesedésének erősödése a GDP-n belül a kilencvenes évek elején gyorsult fel igazán. Az indiai szolgáltatási szektor rendkívül gyors növekedéséért a Világbank szerint nagyrészt a modern szolgáltatások – köztük a pénzügyi szolgáltatások, a távközlés és az informatikai szektor – voltak felelősek. A globális nagyvállalatok szolgáltatás kiszervezéseinek (outsourcing) India volt az egyik kedvelt célpontja.
Változások a külkereskedelemben
Érdemes kicsit mélyebbre ásni az indiai külkereskedelmi adatokban is: az indiai kereskedelmi és ipari tárca statisztikái szerint az ország exportjának (a 2025-2026-os pénzügyi évben) ~12%-át az ásványolajok- és tüzelőanyagok, valamint ezek finomított termékei tették ki, míg hasonló nagyságrendet tett ki az elektromos berendezések- és alkatrészek exportja is. Ekkor a három legfontosabb ország az indiai export szempontjából az Egyesült Államok, az Egyesült Arab Emírségek és Hollandia volt. Az USA a legfontosabb exportpiac, közel húsz százalékos export-részesedéssel.
Az elérhető adatok alapján India legfontosabb importterméke a kőolaj volt, ami a fenti periódusban az import ~17%-át tette ki, emellett a nemesfémek (arany) is fontos importterméket jelentettek. Az import szempontjából a három legfontosabb országot Kína, az Egyesült Arab Emírségek és Oroszország jelentette. Itt Kína szerepe a leginkább meghatározó, közel tizenhét százalékos részesedéssel az importon belül.
Bár India korábban a kőolaj nagy részét a Közel-Keletről szerezte be, az orosz olaj indiai importon belüli aránya az orosz-ukrán háborút követően emelkedett meg. Az Egyesült Államok később részben az orosz olajvásárlások miatt vetett ki magas vámot Indiára. Később India az alacsonyabb vámokért cserébe vállalta, hogy leállítja az orosz olaj vásárlását, azonban a közeli-keleti háború közbeszólt. Az iráni konfliktus eszkalációja nyomán március végére India jelentősen növelte az olaj importforrásait, és az olajimport több mint kétharmadát már a Hormuzi-szoroson kívülről szerzik be.
A kedvező demográfia hátszelet jelenthet a gazdaságnak
Az indiai szolgáltatószektor bővülését több tényező is segítette: a belföldi és a külföldi fogyasztók részéről nőtt a kereslet a szolgáltatások iránt, valamint a kilencvenes években végrehajtott indiai reformok, illetve a technológiai fejlődés egyaránt közrejátszhatott. Az indiai szolgáltatásexport növekedését segítette a globális vállalatok feladat-kiszervezései (outsourcing és offshoring), miután a cégek kezdetben költségmegtakarítás céljából bizonyos háttértevékenységeket Indiába szerveztek ki. Az elmúlt évtizedben azonban ezek az egységek egyre specializáltabbá váltak, és feljebb léptek az értékláncban.
A szolgáltatásexport 2005 és 2023 közötti növekedését tekintve India a leggyorsabban növekvő országok közé tartozott és a vizsgált periódusban csupán Szingapúr és Írország előzte meg. A Goldman Sachs India szolgáltatásexportjának növekedése nyomán középtávon magasabb reál-GDP-vel számol, a pozitív forgatókönyv szerint a szolgáltatásexport 2030-ra a GDP több mint tizenkét százalékát tehetné majd ki.
A belföldi fogyasztás teszi ki a GDP mintegy hatvan százalékát és a kedvező demográfiai folyamatok az elkövetkező években hátszelet adhatnak a gazdaságnak. India több mint 1,4 milliárd lakosával mára a világ legnépesebb országává vált (a 2020-as évek elején megelőzve Kínát). Bár az ország népessége a következő harminc évben tovább nőhet majd, a növekedés üteme már jelentősen lassult, a várakozások egy része úgy számol, hogy India népessége a 2060-as évek elején tetőzhet majd.
Az indiai medián életkor 2024-ben harminc év alatt volt, ami lényegesen alacsonyabb az Egyesült Államok és Kína medián értékeivel összehasonlítva. Az indiai lakosság mintegy 67%-a 15 és 64 év közötti, 7%-a pedig 65 év feletti (míg a 65 feletti korosztály aránya az USA-ban és Európában is lényegesen magasabb). India munkaképes korú lakosságának aránya a teljes népességhez viszonyítva 2030-ra érheti majd el a legmagasabb szintjét, megközelítve a hetven százalékot, ami több mint egymilliárd munkaképes korút jelentene.
A viszonylag fiatal népesség a munkaerő tekintetében versenyelőnyt jelenthet India számára, és a várakozások szerint egyben lehetőséget is arra, hogy a kedvező demográfia a fogyasztás bővülését is elősegítse. India továbbra is a világ egyik legfiatalabb országa marad, amely a legnagyobb munkaképes korú népességgel rendelkezik, az indiai medián életkor 2030-ban várhatóan harmincegy év lehet majd (ami lényegesen alacsonyabb a kínai és az amerikai medián életkor várakozásokkal összehasonlítva).
Az ország függetlenné válása után az oktatási rendszer és annak fejlesztése is fontos szerepet kapott: az alkotmányba is beemelték a hat és tizennégy év közöttiek általános és kötelező oktatását, majd a kétezres évek elején az általános iskolai oktatást alapvető joggá tették a fenti korosztály számára. Az írástudási arány India függetlenségét követően az ötvenes évek elején a húsz százalékot sem érte el, azonban a 2010-es évek elejére már meghaladta a hetven százalékot, bár érdemes azt is megemlíteni, hogy a népesség ezen időszak alatt több mint a háromszorosára emelkedett.
A 2020-as évek elején a hatvan év felettiek több mint fele volt írástudatlan, azonban a húszas éveikben járok esetében az írástudatlanság aránya csupán egyszámjegyű volt. A felsőfokú végzettséggel rendelkezők aránya a népességen belül folyamatosan bővült az elmúlt években, azonban a növekedés nem volt egységes. 2020-ra a városi lakosság 24%-a rendelkezett felsőfokú végzettséggel (az arány a nyolcvanas évek végén csupán tíz százalék volt), azonban a vidéki lakosság esetében ez az arány csupán hét százalékos volt.
India számára az oktatás (és a humán tőke) fontos szerepet játszik az Indiát 2047-re fejlett piaci gazdasággá átalakítani hivatott cél elérésében. A 2020-as Nemzeti Oktatáspolitika egyik célkitűzése, hogy a felsőoktatásban a bruttó beiratkozási arány (GER) 2035-re elérje az 50 százalékot. 2020-ban ez valamivel meghaladta a huszonöt százalékot és azóta tovább emelkedett. Hosszabb távon látszik az előrehaladás ezen a téren, ugyanakkor Kínával (és a teljes kelet-ázsiai régióval) összevetve látható India lemaradása.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!