Az eurózónából és az Egyesült Államokból is piacmozgatónak ígérkező adatok érkeznek
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Az eurózónából negyedik negyedéves béradatok és februári beszerzésimenedzser-indexek érkeznek. Az Egyesült Államokban negyedik negyedéves GDP becslést, decemberi inflációs adatot és februári beszerzésimenedzser-indexeket publikálnak.
Eurózóna
- Ipari termelés (hó/hó, %, december) február 16. 11:00 várt: -1,5; előző: +0,7
- Munkaerőköltség-index (előzetes, év/év, %, Q4) február 19. 11:00 várt: n.a.; előző: +3,7
- Fogyasztói bizalom (pont, február) február 19. 16:00 várt: 11,5; előző: -12,4
- HCOB feldolgozóipari BMI (előzetes, pont, február) február 20. 10:00 várt: 50; előző: 49,5
- HCOB szolgáltatószektori BMI (előzetes, pont, február) február 20. 10:00 várt: 52; előző: 51,6
- HCOB kompozit BMI (előzetes, pont, február) február 20. 10:00 várt: 51,50; előző: 51,3
- Kialkudott bérek (év/év, %, Q4) február 20. 11:00 várt: n.a.; előző: +1,87
A jövő héten az euróövezetből érkező friss makroadatok közül a bérmutatók és a beszerzésimenedzser-indexek tűnnek a legérdekesebbnek. A bérek kapcsán a negyedik negyedéves előzetes munkaerőköltség-becslés mellett a kialkudott bérekre vonatkozó friss statisztikák is megjelennek. A béralakulás értelmezését továbbra is bizonytalanság övezi: az Eurostat adata mellett az EKB több alternatív mutatót is figyel, az ECB Wage Tracker-t, a kialkudott bérek idősorait vagy az Indeed Wage Tracker-t –, ám ezek rövid távon gyakran sem egymással, sem a legfontosabbnak számító eurostatos bérköltség mutatóval sem mozognak együtt. Hosszabb távon azonban már egyértelmű a közös trend, látszik, hogy az eurózónás bérdinamika lassul: a 2023–2024-ben jellemző 4–5%-ról közelít a 3%-hoz, ami – 1%-os termelékenységnövekedést feltételezve – akár már összhangban is lehet az EKB 2%-os inflációs céljával. A kedvező képet erősíti a januári szolgáltatási infláció is: a szezonális árcsökkentés ezúttal nagyobb volt (–0,4%), mint a járvány utáni években (-0,1% körül), bár a 2022 előtti -0,6–0,7%-tól még elmaradt, de akkor az EKB alullőtte az inflációs célt, így a jelenlegi ütem akár megfelelő is lehet. Az Indeed és az ECB Wage Tracker alapján a bérdinamika a harmadik negyedévi 3,3% után a negyedik negyedévben tovább lassulhatott.
A beszerzésimenedzser-indexek esetében már februári adatok érkeznek, és továbbra is az euróövezeti konjunkturális helyzet alakulása a kulcskérdés. A negyedik negyedéves GDP 0,3%-os növekedése meghaladta a piaci várakozásokat (0,2%), és jól összhangban volt a javuló BMI-kkel. Ugyanakkor a kompozit BMI tavaly novemberben érte el a 52,8 pontos csúcsot, azóta pedig fokozatos mérséklődés látható: januárban már csak 51,3 pontot mérték. Ezt a képet a decemberhez képest javuló, de továbbra is 50 pont alatti feldolgozóipari index, illetve a kedvező, ám lassan gyengülő szolgáltatási mutató együttesen alakította. Országonként vizsgálva januárban a német és az olasz kompozit BMI javult, míg a francia és spanyol mutatók romlottak – jóllehet a spanyol index így is kifejezetten erős, 52,9 pontos értéket mutatott. (Kovács Mihály)
Egyesült Államok
- GDP (előzetes, né/né, évesített, %, Q4) február 20. 14:30 előző: +3,0; várt: +4,4
- Core PCE (hó/hó, %, december) február 20. 14:30 előző: +0,4; várt: +0,2
- Háztartások bevételei (hó/hó, %, december) február 20. 14:30 várt: n.a; előző: +0,3
- Háztartások fogyasztása (igazított, hó/hó, %, december) február 20. 14:30 várt: n.a.; előző: +0,5
- S&P Global kompozit BMI (előzetes, pont, február) február 20. 15:45 várt: n.a.; előző: 53,0
Érkezik a Fed által kiemelt figyelemmel kísért, az országos inflációs folyamatokat leginkább megragadó core PCE, ami a már ismert fogyasztói és termelői árindex ide is bekerülő komponensei alapán jelentősen, akár 0,4%-kal is gyorsulhatott hó/hó decemberben, amivel az éves bázisú index 3,0%-ig is gyorsulhatott, érdemben meghaladva a 2%-os célt. Ráadásul az áremelkedés üteme januárban tovább emelkedhetett az importvámok begyűrűzése, a vállalati inputárak emelkedése, az élénk gazdasági aktivitás és a gyorsuló hitelnövekedés miatt erősítve ezzel az inflációs kockázatokat és igazolva az óvatos kamatvágásra vonatkozó várakozásokat, különösen a meglepően erős, januári munkaerő-piaci adatokkal együttvéve.
Ez különösen izgalmassá teszi az év hátralevő részét, amikor egy politikailag is rendkívül érzékeny témává vált a monetáris politika. Donald Trump a félidős választások évében azzal kampányol, hogy megfizethetőbbé teszi a mindennapokat, amit részben azzal kíván elősegíteni, hogy a piac által jelenleg árazottnál (év végéig 50 bázispont) gyorsabban vágja majd az alapkamatot az általa a Fed elnöki posztjára jelölt Kevin Warsh. Egy gyors kamatvágás azonban szembe megy az inflációs és munkaerő-piaci adatok által diktált valósággal.
Megkésve ugyan, de publikálásra kerül a negyedik negyedéves GDP-adat is, ami az AtlantaFed ténybecslése szerint 3,7%, a Refinitiv medián várakozása szerint 3,0% volt (né/né, évesített). Az éves növekedés az alacsonyabb, 3%-os negyedik negyedéves adattal is 2% fölé viszi a 2025-os éves bővülési ütemet. 2026-ban is 2% felett lehet az éves növekedési ütem, amit AI-beruházások mellett az általunk a választások előttre várt fiskális lazításnak köszönhetően élénkülő lakossági fogyasztás fűthet, miközben a vámok által feltámasztani kívánt iparban egyelőre nem épültek ki azok a kapacitások, amelyek felpörgethetnék a termelést, így az exportot.
Mindezen felül érkeznek még februári beszerzésimenedzser-indexek, amelyekből kiderül, hogy átmeneti volt-e a januári javulás és amelyek már idei első negyedéves GDP-re vonatkozó várakozásokat alakítják majd. (Váradi Beáta)
Infláció, Háztartások fogyasztási kiadása és bevétele (év/év, %)
GDP felhasználás oldali bontást (né/né, évesített, %)
Eseménynaptár 2026.02.16 - 02.22
Forrás: Refinitiv, OTP Elemzés
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!