Az amerikai infláció és a kínai GDP lesz a fókuszban
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Az Egyesült Államokból júniusi inflációs és konjunktúra mutatók érkeznek. Érdemes lesz továbbá figyelni Kevin Warsh, új Fed elnök szenátusi meghallgatását. Kínában publikálják a második negyedéves GDP becslését, valamint a legfontosabb júniusi konjunktúra mutatókat.
Egyesült Államok
- Fogasztói árindex (év/év, %, június) július 14. 14:30 várt: +3,9; előző: +4,2
- Fogasztói árindex (hó/hó, %, SA, június) július 14. 14:30 várt: -0,1; előző: +0,5
- Fogasztói magárindex (év/év, %, június) július 14. 14:30 várt: +2,9; előző: +2,9
- Fogasztói magárindex (hó/hó, %, SA, június) július 14. 14:30 várt: +0,3; előző: +0,2
- Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %, június) július 16. 14:30 várt: +0,2; előző: +0,9
- Ipari termelés (hó/hó, %, június) július 17. 15:15 várt: +0,2; előző: +0,1
Kedden érkeznek a júniusi inflációs mutatók az Egyesült Államokból, amelyek a várakozások szerint továbbra is bőven a 2%-os cél felett alakulnak majd: a májusban 4,2%-ra, 2023 áprilisa óta nem látott szintre emelkedő headline index 3,9%-ra mérséklődhet, míg a maginfláció 2,9%-on stagnálhat. Előretekintve kedvező, hogy az áremelkedés fő hajtóereje az energiaárak megugrása volt (+3,9% év/év), ami a gyorsulás 60%-áért volt felelős és tudjuk, hogy júniusban a nyersolaj jegyzése 20%-kal esett, ugyanakkor az inflációs kosár 2/3-át kitevő lakhatási költségek inflációja meghaladja a 3%-ot, épp úgy ahogy az élelmiszerinfláció, ráadásul utóbbi esetében további gyorsulás várható a közel-keleti konfliktus okozta műtrágyahiány és a szélsőséges időjárás miatt.
A várakozásoknak megfelelő adatok a jelenleg piac által beárazott kamatpályát erősítenék, miszerint idén év végéig legalább 25 bázisponttal emelkedik majd az alapkamat, a kérdés jelenleg inkább csak az, hogy már szeptemberi ülésen sor kerülhet-e az emelésre. Monetáris politika szempontjából érdemes lesz figyelni, hogy Kevin Warsh milyen üzeneteket fogalmaz meg jövő héten esedékes kongresszusi meghallgatásán az akkora már publikált júniusi inflációs adatok tükrében.
Érkeznek továbbá júniusi konjunktúra mutatók, amelyek havi összevetésben most is bővülést mutathatnak majd, ugyanakkor kérdés, hogy mennyiben tudják javítani a második negyedéves növekedési várakozásokat, hiszen az AtlantaFed tényadatokon alapuló GDP becslése jelenleg 1,3%-os bővülést vetít előre Q2-re (né/né, évesített), amivel viszont nehezen érhető el a piaci által most várt 2% körüli növekedés 2026-ra.
Az infláció már harmadik egymást követő hónapban haladta meg a várakozásokat, miközben a reálbérek második hónapja csökkentek, ami egyre nagyobb terhet ró a háztartásokra és visszafoghatja a gazdasági növekedést. Donald Trump részint épp az infláció csökkentésére vonatkozó ígéreteivel nyerte meg a 2024-es elnökválasztást, így a most érkező gazdasági mutatók politikailag is kritikusak, amikor a republikánusok azért küzdenek, hogy a novemberi félidős választásokon meg tudják tartani többségüket a Szenátusban és a Képviselő Házban, miközben az USA és Irán közötti konfliktusban újra csapás csapást követ. (Váradi Beáta)
Inflációs mutatók (év/év, %)
Kína
- GDP (év/év, %, Q2) július 15. 4:00 várt: +4,5; előző: +5,0
- GDP (né/né, %, SA, Q2) július 15. 4:00 várt: +0,9; előző: +1,3
- Infrastrukturális beruházások (év/év, %, június) július 15. 4:00 várt: -4,9; előző: -4,1
- Ipari termelés (év/év, %, június) július 15. 4:00 várt: 4,6; előző: +4,5
- Kiskereskedelmi forgalom (év/év, %, június) július 15. 4:00 várt: -0,1; előző: -0,6
Szerda hajnalban kiemelt fontosságú makrogazdasági adatok, többek között a Q2-es GDP érkezik Kínából. A várakozások szerint némi lassulást láthatunk majd az első negyedévhez képest, bár a második negyedéves beszerzésimenedzser-indexek inkább erősnek mondhatók.
Az elmúlt évben egyre jobban elnyílt az olló az ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom dinamikája között, amit a májusi adatok is tükröztek: Miközben az ipari termelés 4,5%-kal bővült év/év alapon, addig a kiskereskedelmi forgalom 0,6%-kal zsugorodott. Ez arra utal, hogy az eddig is túlkapacitásokkal szembesülő Kína exportráutaltsága tovább növekszik, további kockázatot eredményezve a növekedéssel kapcsolatban. Kérdés, hogy az elmúlt fél évben látott meglepően gyors exportdinamika (május: +19,4% év/év) meddig tudja elkendőzni a termelés és a belső kereslet közti egyensúlytalanságot. A júniusi exportdinamika kedden, az ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalmi adat szerdán érkezik.
Mindeközben a termelői árindex négyéves csúcsra, 4,1%-ra (év/év) emelkedett, amit a gyenge belső kereslet miatt korlátozottan tudnak továbbhárítani a vállalatok. Júniusban hó/hó alapon 0,3%-kal csökkentek a fogyasztói árak, ami konszenzus alatti, 1%-os év/év inflációt eredményezett. Ezzel pedig tovább szűkülnek a vállalati profitmarzsok. Árnyaltabban nézve, egyre inkább egy kétsebességes kínai gazdaság képe rajzolódik ki, ahol a mesterséges intelligenciához kapcsolódó, magas technológiai igényű szektorok erős profitabilitás mellett gyorsan nőnek, míg a további szektorok megszenvedik a gyenge háztartási fogyasztást és az ingatlanszektor elhúzódó válságát. A belföldi autóértékesítések például már kilencedik egymást követő hónapban csökkentek júniusban. (Németh Krisztián)
GDP & Konjunktúra mutatók (év/év, %)
Eseménynaptár 2026.07.13. - 07.17.
Forrás: Refinitiv, OTP Elemzés
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!