A hazai inflációs mutatók lesznek a fókuszban
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Hazai vizeken mindenekelőtt a júniusi inflációs mutatókra figyelhetnek majd a piacok, de májusi konjunktúra mutatók is érkeznek. Az Egyesült Államokból az ISM-intézet szolgáltatószektori BMI-je és a heti munkanélküli segélykérelmek száma mozgathatja meg a piacokat. Az eurostat az eurózóna májusi kiskereskedelmi forgalom statisztikáját publikálja.
Magyarország
- Infláció (év/év, %, június) július 7. 8:30 várt: +1,8; OTP várt: +1,6-1,7; előző: +1,8
- Maginfláció (év/év, SA, %, június) július 7. 8:30 előző: +2,0
A KSH jövő héten teszi közzé a júniusi inflációs adatokat. A piaci várakozás szerint az éves bázisú infláció az előző havival megegyezően 1,8% volt. Saját előrejelzésünk szerint az inflációs mutató enyhén csökkenhet, 1,6-1,7%-ra. Ez érdemben alacsonyabb, annál a 2%-nál, amivel a jegybank a múlt héten publikált Inflációs Jelentésében rövid távon számolt. Az infláció a termékek és szolgáltatások széles körében lassulhat, amit részben ellensúlyoz a nem-tartós iparcikkek – alapvetően bázishatásokra visszavezethető – inflációjának gyorsulása (a tavalyi „DM árrés-stop” intézkedés hatása most esik ki a bázisból). A kijövő adat tehát nagy valószínűséggel továbbra is támogatja majd a kamatcsökkentési ciklust, amely a júliusban és augusztusban is folytatódhat 1-1 25 bázispontos kamatvágással. Hosszabb távon az a fő kérdés, hogy a mostani erős árfolyam mennyire segít megtörni az inflációs várakozásokat és tartósan horgonyozni azokat, akár a jegybank jelenlegi 3%-os inflációs céljánál alacsonyabban is. Amennyiben ez megvalósul, úgy a jövő évben – amikor a most erőteljes dezinflációs erővel bíró élelmiszerinfláció megszűnhet, sőt inkább inflációemelő lehet – is elérhetőnek tűnik egy érdemben 3% alatti infláció. Jelen helyzetben azonban azt is szem előtt kell tartani, hogy a jegybanknak már „fél szemmel” az euróbevezetési kritériumokat – különösen az inflációra vonatkozót – is figyelnie kell, amihez viszont a jelenlegi 3%-os célnál alacsonyabb inflációt kell majd elérni. Emiatt úgy látjuk, hogy a jegybanknak szűk mezsgyén kell egyensúlyoznia a kamat- és árfolyampolitikával, ami a jelentősen csökkent országkockázati felárak és nagyon alacsony jelenlegi infláció mellett is korlátot jelent a nagyon gyors kamatcsökkentésre vonatkozóan. Jelenleg az idei évben további 4 kamatvágást várunk, amit jövőre további 3 követhet, így 2027 végére 4,5% alá csökkenhet a jegybanki alapkamat. (Eppich Győző)
Inflációs mutatók (év/év, %)
Egyesült Államok
- ISM nem feldolgozóipari BMI (pont, június) július 6. 16:00 várt: 54,2; előző: 54,5
- Új munkanélküli segélykérelmek száma (ezer fő, heti) július 9. 14:30 várt: 220; előző: 215
Az elsősorban munkaerő-piaci adatokban gazdag hét után a jövő héten sokkal kevesebb adatszolgáltatás miatt izgulhatunk az Egyesült Államok vonatkozásában. Érkezik majd a munkanélküli segélykérelmek szokásos heti statisztikája, ami jó indikátora az elbocsátásoknak és ami egyelőre nem ad okot aggodalomra. A Covid utáni helyreállást követően a heti új segélykérelmek száma 200-250 ezer között stabilizálódott, amiben nem hoztak érdemi, tartós elmozdulást sem a szövetségi kormány 2025-ös elbocsátásai, sem a vámbejelentések okozta bizonytalan gazdasági környezet, sem a tartósan magasan ragadó kamatok. Ha a következő hetek adatai is hasonlóan alakulnak és a tartósan segélyt kérők száma a jelenlegi, historikusan alacsony szinten marad az tovább erősíti azt a képet, hogy az elmúlt évben látott gyors lejtmenet után az amerikai munkaerőpiac stabilizálódott és a Fednek tere van kettős mandátumából az árstabilitásra koncentrálni.
Az ISM-intézet publikálja júniusi szolgáltatószektori BMI-jét, ami májusban az áprilisi 53,6 pontról 54,5 pontra ugrott. Az 50 feletti érték a szolgáltatási szektor növekedését jelzi az amerikai gazdasági aktivitás több mint kétharmadát kitevő szektorban, ami kedvező a növekedési kilátások szempontjából. Fontos azonban megjegyezni, hogy az új megrendelések indexe az áprilisi 53,5-ről 57,3-ra ugrott, míg a készleteké 53,1-ről 62,5-re, ami kisebb ugyan a feldolgozóiparban látott emelkedéseknél, de itt is tetten érhető a közel-keleti konfliktus okozta inflációs és ellátási lánc zavarokhoz kapcsolódó aggodalmak miatti előre menekülés, melynek korrekciója a következő hónapokban várható a most erős komponensekben, ráadásul az inputárakba már májusban is begyűrűzött a közel-keleti konfliktus árfelhajtó hatása, ami júniusban csak tovább emelkedhetett ezzel rontva az összképet.
Lassan két hét telik el a közel-keleti konfliktus lezárására adott 60 napos tárgyalási időkeretből, amely alatt a közvetítő szerepét játszó Katar szerint történt előrelépés a béke irányába, ugyanakkor a tűzszünetet már mindkét fél megsértette, így a piac fenntartásokkal kezeli a kedvező híreket. Ugyanakkor az Egyesült Államok és Irán is megerősítette a június végi megállapodásban foglaltakat és a tárgyalások folytatódnak. (Váradi Beáta)
Munkaerő-piaci adatok
Eseménynaptár 2026.07.06. - 07.10.
Forrás: Refinitiv, OTP Elemzés
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!