A Hormuzi-szorosra és Fed kamatdöntő ülésére figyelnek a piacok
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Továbbra is a befektetők fókuszában van a közel-keleti konfliktus alakulása és a Hormuzi-szorossal kapcsolatos hírek. Szerdán zárul a Fed Nyíltpiaci Bizottságának júniusi ülése, ami az első lesz azok sorában, amit Kevin Warsh elnököl majd. Az Egyesült Államokból érkeznek továbbá májusi konjunktúraadatok. Az eurózónában az első negyedéves munkaerőköltség-indexet és az áprilisi ipari termelési adatot publikálják.
Eurózóna
- Ipari termelés (hó/hó, %, április) június 15. 11:00 várt: +0,2; előző: +0,2
- Munkaerőköltség-index (2. becslés, év/év, %) június 16. 11:00 várt: +3,3; előzetes: +3,3; előző: +3,3
A héten az euróövezetből az ipari termelés áprilisi adata, valamint az első negyedéves bérköltség második becslése érkezik.
Az ipari statisztikák előjelei vegyes képet mutatnak: a főbb gazdaságok közül Németországban és Olaszországban mintegy fél százalékos havi bővülést mértek, Franciaország teljesítménye lényegében stagnált, míg a megelőző hónapban dinamikus spanyol ipar 0,4%-os visszaesést mutatott. Ezek alapján az euróövezeti aggregált adat áprilisban mérsékelt, mintegy 0,2% körüli növekedést jelezhet havi alapon. Ez ugyan pozitív, de összképében továbbra sem utal érdemi erősödésre: éves alapon az ipari teljesítmény stagnálás közeli pályán maradhat. Ugyanakkor némi optimizmusra ad okot, hogy a nagy ipari gazdaságok – elsősorban Németország és Olaszország – feldolgozóipari kilátásai javulni látszanak, amennyiben a beszerzési menedzserindexek jelzései megbízhatónak bizonyulnak. Az ipari konjunktúra élénkülése különösen fontos lenne, mivel a szolgáltatási szektor lendülete érezhetően veszít erejéből, és a korábban az eurózóna növekedését húzó mediterrán turizmus is lassuló pályára állhat. Ebben szerepet játszik egyrészt a magas bázis utáni természetes normalizálódás, másrészt a geopolitikai feszültségek – különösen az iráni konfliktus – és az energiapiaci (kerozin) nehézségek is fékezhetik a folyamatot.
Ami a bérköltségeket illeti, az első negyedéves előzetes adat már ismert: az éves dinamika a negyedik negyedévhez hasonlóan 3,3% volt, míg a negyedéves alapon mért 0,8%-os növekedés évesítve hasonló ütemet vetít előre. Bár ez a 3–3,5% közötti bővülés számottevő lassulás a 2022–2024 közötti, inflációs sokk által felfűtött időszakhoz képest, a kép mégsem teljesen megnyugtató. Figyelembe véve a mindössze körülbelül 0,5%-os termelékenységnövekedést, a bérdinamika továbbra sem áll teljes összhangban a 2%-os inflációs céllal. Éppen ezért az Európai Központi Bank kiemelt figyelemmel kíséri majd a most érkező részletes adatokat. (Kovács Mihály)
Bérmutatók az euróövezetben és az EKB betéti kamat
Egyesült Államok
- Kamatdöntés (%) június 17. 20:00 várt: +3,5-3,75; előző: +3,5-3,75
Szerdán zárul a Fed Nyíltpiaci Bizottságának első olyan ülése, amit Kevin Warsh elnököl majd. A Fed veterán Warsh által kommunikált rezsimváltásnak jó eséllyel nem ezen az ülésen alapoznak majd meg, de lehet olyan elképzelése, amit már most megpróbál valamilyen formában napirendre tűzni. Az általa szükségesnek tartott változtatások, mint a piaci dereguláció, a Fed mérlegének leépítése, a kommunikáció átalakítása, a célként szolgáló inflációs mutató lecserélése és az alacsonyabb kamatok közül azonban egyelőre utóbbi kap kitüntetett figyelmet a piacoktól.
Az idén eddig beérkezett kedvező munkaerő-piaci adatok engedik a döntéshozóknak, hogy a kettős mandátumból az egyértelműen aggodalomra okot adó árstabilitásra helyezzék a hangsúlyt. A Fed kommunikációjában a jelenleg zajló közel-keleti konfliktus kirobbanásáig az volt a fősodor, hogy a cél feletti inflációt javarészt a tavaly bevezetett vámok okozzák, amin, mint egyszeri sokkon a monetáris politikának át kell néznie, de még mielőtt a hatás kifuthatott volna felizzott a konfliktus a Közel-Keleten. A Hormuzi-szoros lezárása nem csupán az energiaárakat hajtotta fel, de rég nem látott zavarokat okoz az ellátási láncokban is, ami a szoros hajózhatóvá válása esetén is csak 4-6 hónap után állna vissza a korábban megszokott kerékvágásba. Ráadásul a munkaerőpiac ciklikus ereje növeli annak valószínűségét, hogy a maginfláció a következő hónapokban tovább erősödik. Ezzel összhangban, ha ma megnyílna a szoros és hirtelen esnének az olajárak, az késleltethetné a kamatemelés(eke)t, de a kockázatok továbbra is a monetáris szigorítás irányába mutatnának. Ugyanakkor Warsh érkezése az inflációs adatok értékelésében is hozhat majd változást, hiszen a jelenleg preferált core PCE helyett, amely áprilisban 3,3% volt éves összevetésben, Warsh a Dallas Fed nyesett PCE mutatóját tartja irányadónak, ami csak 2,3% volt.
A mostani ülésre a piac nem vár kamatemelést, de az év végére már legalább 25 bázisponttal magasabb kamatot áraz. Ezért is lesz érdekes a most következő ülés, hiszen érkezik a Fed frissített gazdasági előrejelzése, amiben a Warsh által szintén kifogásolt, a döntéshozók várakozásaiból készülő kamatelőrejelzést is publikálják. A legutóbbi, márciusi verzióban az év végére a jelenleginél még alacsonyabb kamatot tartott valószínűnek a döntéshozók többsége.
Ezen felül a héten érkeznek májusi konjunktúra indikátorok is, amelyekből kiderül, hogy a kitart-e az amerikai gazdaság második negyedév elején látott lendülete.
Emellett természetesen továbbra is a közel-keleti konfliktussal kapcsolatos hírekre és a Hormuzi-szoros felől fújó szelekre figyelnek a piacok. Donald Trump június 11-én újra küszöbön álló megállapodásról és még a hétvégén megnyíló szorosról beszélt. (Váradi Beáta)
Inflációs mutatók (év/év, %)
Eseménynaptár 2026.06.15. - 06.19.
Forrás: Refinitiv, OTP Elemzés
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!