Megszenvedte az elmúlt hónapokat a BNP Paribas
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Megvizsgáltunk két érdekesnek tűnő francia részvényt. A BNP Paribas nehéz hónapokon van túl, egy szankciós ügy miatt nagyot esett az árfolyama, de az utóbbi napokban próbál magára találni. A Veolia pedig egy stabil működéssel és pénzügyi háttérrel rendelkező közműcég, amely defenzívebb jellegű kitettséget ad, növekvő osztalékfizetés mellett.
BNP Paribas
Augusztus végén a francia kormányválsággal kapcsolatos kockázatok erősödése nyomán a francia részvények nagyot estek. Habár a francia belpolitikai helyzet azóta is tartogatott izgalmas fordulatokat, a francia tőzsde a nyár végi esést mostanra ledolgozta. A BNP Paribas árfolyam október közepén nagyot esett, miután egy amerikai bíróság szerint a francia bank az amerikai szankciókat megsértő banki szolgáltatások nyújtásával segíthette a szudáni kormányt 2002 és 2008 között civilek ellen elkövetett emberi jogi visszaélésekkel összefüggésben. A bíróság 21 millió dolláros kártérítést ítélt meg három felperes javára, emellett a felperesek jogi képviselői szerint az ítélet lehetőséget teremt arra, hogy az USA-ban élő több mint húszezer szudáni menekült több milliárd dollár kártérítést követeljen a francia banktól.
Korábban a BNP Paribas 2014-ben közel 9 milliárd dollárt volt kénytelen kifizetni az Egyesült Államoknak különböző szankciók megsértése miatt. A BNP vitatja a bíróság októberi ítéletét és fellebbezni fognak az ítélet ellen. Jó eséllyel peren kívüli megegyezéssel zárulhat a fenti jogvita a várakozások szerint. Az előzetes becslések szerint egy ötmilliárd dolláros kártérítési megállapodás menedzselhetőnek tűnik (a 12%-os CET1 cél fenntartása mellett).
A BNP Paribas néhány nappal később a harmadik negyedéves számait is közzétette. A bevétel 5%-kal 12,6 milliárd euróra emelkedett, de a 12,8 milliárd eurós várakozásoktól elmaradt. A vállalati és intézményi banki bevételek 4,5%-kal nőttek Q3-ban (év/év), míg a kereskedelmi és lakossági banki bevételek 3,1%-kal emelkedtek. A nettó profit 6,1%-kal 3,04 milliárd euróra nőtt (kicsit alulmúlva a konszenzust).
Összességében a Stoxx600 bankindex idei, eddigi 56%-os emelkedésével összehasonlítva a BNP Paribas az idei évben eddig 16%-kal került feljebb. Az árazást tekintve a BNP Paribas diszkont mellett forog a Stoxx600 bank indexéhez képest. (BNP Paribas: P/E: 6,23; Stoxx600 Bank index: P/E: 9,78). Mostanra a rossz hírek nagy részét valószínűleg beárazhattak a piaci szereplők, az októberi nagy eséstől távolodva az árfolyam az utóbbi napokban ismét emelkedéssel próbálkozott meg, azonban a francia belpolitikai bizonytalanság mellett a szudáni vádakkal összefüggő jogi eljárással kapcsolatos kockázatok rövid távon jó eséllyel továbbra is rányomhatják majd a bélyegüket a részvényárfolyamra.
Technikai kép
Nemrég törte le az emelkedő trendjét az árfolyam. Ilyen esetekben az erős támasz zóna a korábbi kitörési szint környékén várhatja, amely 62,5 euró közelében fekszik. Ez lehetne long beszállási helyszín, de a csökkenő trendvonal messze, még sok időbe telhet mire trendszerű emelkedésbe fordulhat.
Veolia
A társaság tevékenysége alapvetően három szegmens köré épül: (A) vízgazdálkodás (ivóvíz előállítása és szállítása, szennyvíz gyűjtése és kezelése stb.); (B) hulladékgazdálkodás (begyűjtéstől az újrahasznosításig / égetésig); (C) energia menedzsment (biomassza, biogáz, fűtési és hűtési hálózatok stb.). A tavalyi évben az EBITDA 49%-át a vízgazdálkodás, 31%-át a hulladékgazdálkodás, míg 20%-át az energia menedzsment adta, összesen közel 6,8 milliárd eurót (+3,7% év/év). A cél, hogy 2027-ig elérjék a 8 milliárd eurós EBITDA-t.
A bevételek nagy részét európai országok adják, de globális jelenléttel bír a társaság. A társaság nettó adóssága 17,8 milliárd euró volt 2024 végén (2,6x nettó adósság / EBITDA mutató mellett), ami nem mondható magasnak egy stabil működéssel rendelkező közműcég esetében (nem ingadoznak nagyon a számok). Az adósság idén szeptember végén ennél kicsit magasabb volt, kb. 2,8-szoros. A szabad pénzáram sem tűnik rossznak, 1,15 milliárd euró volt tavaly, ennek nagy részét osztalékfizetésre használták fel. Az idei évben az EBITDA 5-6%-kal növekedhet (kb. 7,14 milliárd euró), míg az adózott eredmény 9%-kal, az osztalék ezzel párhuzamosan emelkedhet (kb. +9-10% / év). Az értékeltség egyáltalán nem magas, az idei évre várt EPS mellett a P/E 13-szoros, míg az EV/EBITDA 6,2-szeres. Az osztalék mértéke idén 1,4 euró volt (kb. 4,8%-os osztalékhozamnak felelne meg ma).
Összességében egy stabil működéssel és pénzügyi háttérrel rendelkező közműcég a Veolia, amely defenzívebb jellegű kitettséget ad, növekvő osztalékfizetés mellett
Technikai kép
Az elmúlt három évben látható konszolidációs mozgás enyhén emelkedő pályát hozott. Az utolsó hetekben látott csökkenést a szaggatott piros trendvonal jellemzi. A 29,69 fölé zárás vételi jelet adhat. A kockázatot a 28,13-as szinttel érdemes kezelni.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!