Fájhat az európai autógyártók feje
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai és amerikai inflációs mutatókra, valamint az EKB kamatdöntő ülésére figyelünk
A KSH közzéteszi az augusztusi inflációs mutatókat. Az EKB kamatdöntő ülést tart. Az Egyesült Államokból érkeznek az augusztusi inflációs adatok.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Felfokozott várakozások előzték meg a Tesla Cybercab indulását, de sokak számára csalódást keltő volt az esemény. A héten jelentett a Palo Alto, a kibervédelmi vállalat erős AI-vezérelt keresletről számolt be, de profitrealizálás indult a korábbi nagy árfolyamemelkedést követően. Az egyedi AI-chipeket gyártó Broadcom viszont nem tudott meglepetést okozni és a konszenzusnak megfelelően teljesített. Mindkét papír kilátásait jónak látjuk, így továbbra is Kedvelt részvényeink listánkon tartjuk őket. Franciaországban ismét érdekesen alakul a belpolitika, hiszen a 2027-es költségvetés mellett a következő államfőről is dönteni kell majd. Ezeken túl az idei IPO-őrületről, a búza és kukorica aktuális helyzetéről, valamint az AutoWallis-ról is írtunk a héten.
Fájhat az európai autógyártók feje, miután az amerikai elnök régóta hangoztatott célja az európai autók megvámolása. Azonban a vámok nyomán jelentkező magasabb költséget valakinek viselni is kell majd, mindez nagy valószínűség szerint megoszlik majd a vásárlók, a kereskedők és a gyártók között, ám a megosztás mértéke egyelőre még tisztázásra vár.
Trump régóta hangoztatott célja volt, hogy megvámolja az európai autókat, amivel egyrészt szeretné helyzetbe hozni az amerikai gyártókat, másrészt arra ösztönözné az európaiakat, hogy a termelés még nagyobb részét helyezzék az USA-ba, új munkahelyeket létrehozva. Azt, hogy ebből mi és hogyan valósul meg nem tudni, de az biztos, hogy a vámok érzékenyen érintik a nem amerikai márkákat.
A vámok miatti magasabb költséget valakinek ugyanis viselni kell, ami nagy valószínűség szerint meg fog oszlani a gyártók, a kereskedők és a vásárlók között. A megosztás mértéke egyelőre homályba vész, értelemszerűen a gyártók nem akarnak erről beszélni, nehogy kapjanak további sarcot a nyakukba. A listaár emelése helyett dönthetnek a gyártók a különböző kereskedői ösztönzők visszavágása mellett is, de a kereskedők is csökkenthetik a diszkontokat vagy a kedvezményes hitelezési lehetőségeket. Így vagy úgy, de a végeredmény a profitabilitás csökkenése (és/vagy az árak emelése) lesz.
A Mercedes a napokban azt jelezte, hogy a bejelentett 25%-os vám nagyjából 2,5 százalékponttal csökkentheti a bruttó margint. Tavaly az USA-ban eladott Mercedesek nagyjából 2/3-a volt import, és még az Alabamában készült autók nagy részében is jelentős az importált alkatrész aránya. A német márka saját adatai szerint az USA-ban gyártott autóiban 35-40% az amerikai tartalom aránya, hogy ennek végül lesz-e jelentősége a vám mértékének esetleges csökkentésében, azt egyelőre nem tudni.
A Bernstein elemzőház korábban azzal számolt, hogy idén a vámok 1,7 milliárd dollár költséget jelenthet a Mercedesnek üzemi eredmény soron (14%-os negatív hatás). Ez a kalkuláció még a kereskedelmi partnerek esetleges válaszlépésit nem tartalmazza. Még ha abba az irányba lépnek is a vállalatok, hogy növelik a beruházásaikat az amerikai gyártásba, azt nem fogják tudni könnyen és gyorsan véghez vinni, hiszen az ellátási láncok évtizedek alatt épültek ki.
A Mercedes mellett a BMW-nek is van gyára az Egyesült Államokban, de sok autót Mexikóból és Európából is importál az USA-ba, így nem képes függetleníteni magát a hatás alól. A BMW teljes értékesítésének nagyjából negyedét adja az amerikai piac. A menedzsment még a múlt heti vámbejelentés előtt nagyjából 1 milliárd eurós negatív EBIT-hatással számolt, de hogy ezt pontosan milyen vám mértékre kalkulálták, azt nem tudni, de az szinte biztos, hogy nem 25%-kal.
A német prémium gyártók mellett természetesen érintett a Volkswagen és a Stellantis is, még úgy is, hogy minkét cégnek van amerikai gyártása. A Porsche és a Ferrari azonban 100%-ban importálja autóit, viszont mint luxusgyártók, vélhetően jobban át tudják majd hárítani a vámemelés hatását a fogyasztókra, emiatt a Ferrari árfolyama relatíve jobban teljesített az elmúlt időszakban. A Porsche részvénye azonban több más probléma miatt is szenvedett az idei évben.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!