Fájhat az európai autógyártók feje
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Noble: csalódást keltő gyorsjelentés, de nincs tragédia
Csalódást keltő második negyedéves gyorsjelentést tett közzé a tengeri olajfúrással foglalkozó Noble. A társaság árbevétel szempontjából ugyan verte, de eredménytermelés szintjén jelentősen alulmúlta az elemzői várakozásokat. Ez elsősorban annak volt köszönhető, hogy a vállalat két brazil mélyvízi fúrótornyának működtetését felfüggesztette a Petrobras. Ennek megfelelően a működési pénzáram csökkent, és a menedzsment az éves előrejelzéseket is lejjebb hozta. Nagy tragédia ugyanakkor még nincs, a társaság magas készpénzállománnyal és erős likviditással rendelkezik, így az osztalékfizetés mértéke nincs veszélyben, és a piaci környezet jövőre javulhat. Egyelőre még tartjuk a Noble papírjait Kedvelt részvényeink listánkon, de abban az esetben, ha jelentősen romlanának a piaci kilátások a következő hónapokban, akkor a részvényeket levesszük.
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Fájhat az európai autógyártók feje, miután az amerikai elnök régóta hangoztatott célja az európai autók megvámolása. Azonban a vámok nyomán jelentkező magasabb költséget valakinek viselni is kell majd, mindez nagy valószínűség szerint megoszlik majd a vásárlók, a kereskedők és a gyártók között, ám a megosztás mértéke egyelőre még tisztázásra vár.
Trump régóta hangoztatott célja volt, hogy megvámolja az európai autókat, amivel egyrészt szeretné helyzetbe hozni az amerikai gyártókat, másrészt arra ösztönözné az európaiakat, hogy a termelés még nagyobb részét helyezzék az USA-ba, új munkahelyeket létrehozva. Azt, hogy ebből mi és hogyan valósul meg nem tudni, de az biztos, hogy a vámok érzékenyen érintik a nem amerikai márkákat.
A vámok miatti magasabb költséget valakinek ugyanis viselni kell, ami nagy valószínűség szerint meg fog oszlani a gyártók, a kereskedők és a vásárlók között. A megosztás mértéke egyelőre homályba vész, értelemszerűen a gyártók nem akarnak erről beszélni, nehogy kapjanak további sarcot a nyakukba. A listaár emelése helyett dönthetnek a gyártók a különböző kereskedői ösztönzők visszavágása mellett is, de a kereskedők is csökkenthetik a diszkontokat vagy a kedvezményes hitelezési lehetőségeket. Így vagy úgy, de a végeredmény a profitabilitás csökkenése (és/vagy az árak emelése) lesz.
A Mercedes a napokban azt jelezte, hogy a bejelentett 25%-os vám nagyjából 2,5 százalékponttal csökkentheti a bruttó margint. Tavaly az USA-ban eladott Mercedesek nagyjából 2/3-a volt import, és még az Alabamában készült autók nagy részében is jelentős az importált alkatrész aránya. A német márka saját adatai szerint az USA-ban gyártott autóiban 35-40% az amerikai tartalom aránya, hogy ennek végül lesz-e jelentősége a vám mértékének esetleges csökkentésében, azt egyelőre nem tudni.
A Bernstein elemzőház korábban azzal számolt, hogy idén a vámok 1,7 milliárd dollár költséget jelenthet a Mercedesnek üzemi eredmény soron (14%-os negatív hatás). Ez a kalkuláció még a kereskedelmi partnerek esetleges válaszlépésit nem tartalmazza. Még ha abba az irányba lépnek is a vállalatok, hogy növelik a beruházásaikat az amerikai gyártásba, azt nem fogják tudni könnyen és gyorsan véghez vinni, hiszen az ellátási láncok évtizedek alatt épültek ki.
A Mercedes mellett a BMW-nek is van gyára az Egyesült Államokban, de sok autót Mexikóból és Európából is importál az USA-ba, így nem képes függetleníteni magát a hatás alól. A BMW teljes értékesítésének nagyjából negyedét adja az amerikai piac. A menedzsment még a múlt heti vámbejelentés előtt nagyjából 1 milliárd eurós negatív EBIT-hatással számolt, de hogy ezt pontosan milyen vám mértékre kalkulálták, azt nem tudni, de az szinte biztos, hogy nem 25%-kal.
A német prémium gyártók mellett természetesen érintett a Volkswagen és a Stellantis is, még úgy is, hogy minkét cégnek van amerikai gyártása. A Porsche és a Ferrari azonban 100%-ban importálja autóit, viszont mint luxusgyártók, vélhetően jobban át tudják majd hárítani a vámemelés hatását a fogyasztókra, emiatt a Ferrari árfolyama relatíve jobban teljesített az elmúlt időszakban. A Porsche részvénye azonban több más probléma miatt is szenvedett az idei évben.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!