Izgalmas banki gyorsjelentések érkeztek
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
A tengerentúlon lassan a vége felé közelít az első negyedéves jelentési szezon, az amerikai piacon a cégek 90%-a tette közzé legfrissebb számait eddig, a Stoxx600 index esetében hétfő déllel bezárólag a cégek 63%-a jelentett.
Izgalmasan alakul a banki gyorsjelentési szezon Európában
A tengerentúlon lassan a vége felé közelít az első negyedéves jelentési szezon, az S&P500 index komponensei közül a cégek 90%-a tette közzé legfrissebb számait eddig, a bevételnél a már jelentő cégek átlagosan 0,8%-kal jelentettek a várt felett, az EPS-nél a már jelentő cégek átlagosan 8,3%-kal jelentettek a várakozások felett. Bár a jelentési szezon elején beérkező amerikai nagybankok többsége a főbb sorokon verte a várakozásokat, azonban az indexen belül a teljes pénzügyi szektort vizsgálva a cégek profitja átlagosan csupán 5,3%-kal múlta felül a várakozásokat.
A Stoxx600 index esetében hétfő déllel bezárólag a cégek 63%-a jelentett eddig, az index vállalatai közül a már jelentő társaságok az árbevételnél átlagosan 0,2%-kal jelentettek a várt alatt, az EPS-nél a már jelentő cégek átlagosan 7,6%-kal jelentettek a várt felett. A pénzügyi szektor cégei az eredménymeglepetés tekintetében jól teljesítettek eddig (átlagosan ~11%-kal jelentettek a várt felett), bár érdemes megemlíteni, hogy a pénzügyi szektor vállalatainak nagyjából a 60%-a jelentett eddig. Az előretekintő EPS változása esetén az S&P500-nál az idei évben trendszerű csökkenés volt megfigyelhető, azonban a várt profitnövekedés így is magasabb, mint a Stoxx600 indexnél.
Rekordprofit az UniCreditnél
Kellemes meglepetést okozott az UniCredit: a társaság bevétele felülmúlta a várakozásokat, míg a profit 8,3%-kal 2,77 milliárd euróra nőtt az első negyedévben, ami nem csupán a várakozásokat teljesítette felül, hanem negyedéves rekordot is jelentett egyben. Az UniCredit emellett felfelé módosította az előrejelzését is: az idei évre 9,3 milliárd euró feletti profitot várnak (szemben a korábbi, a 2024-es éves profitnak nagyjából megfelelő várakozással). A részvényesi kifizetés a tavalyi pénzügyi évhez képest idén magasabb lehet, amit a nettó profit növekedésével indokoltak.
A 2024-es pénzügyi évben a teljes részvényesi kifizetés 9 milliárd euró volt (3,73 milliárd eurónyi osztalék- és 5,27 milliárd eurós részvényvisszavásárlás formájában; mindez összesen a tavalyi 9,3 milliárd eurós konszolidált nettó profit kilencvenhét százalékát tette ki). A menedzsment szerint a lehetséges vállalati tranzakciókat csak abban az esetben folytatnák, ha azok javítanák az UniCredit kilátásait. Az UniCredit először tavaly ősszel fedte fel, hogy nagyobb részesedést szerzett a Commerzbankban, azonban az UniCredit általi felvásárlási kísérlet a korábbi német kormány ellenérzését is kiváltotta. (A szeptember eleji bejelentés szerint ~9%-os volt az UniCredit részesedése, majd később tovább növelték ezt, a tavalyi év végén az UniCredit közvetlenül 9,5%-os, derivatív ügyleteken keresztül pedig 18,5%-os részesedéssel rendelkezett a Commerzbankban).
Az Európai Központi Bank nemrég engedélyezte az UniCredit számára, hogy 29,9%-ra növelje a részesedését a Commerzbankban, emellett a német Bundeskartellamt is engedélyt adott, hogy növeljék közvetlen részesedésüket a német pénzintézetben. A Commerzbank árfolyama tavaly ősz óta gyakorlatilag a kétszeresére emelkedett, és az UniCredit CEO-ja nemrég már óvatosabban fogalmazott, eszerint a Commerzbank lehetséges felvásárlása akár hosszabb időt is igénybe vehet. A jelentést követően az UniCredit réssel több, mint 4%-ot emelkedett, hasonló szinteken utoljára 2011 májusában járt a részvény.
UniCredit technikai kép: Korrekciós fázis a csökkenő ideális piros trendvonal törésével véget ért. Teret nyitott az emelkedés előtt. Következő célszint a 62,5 környéke lehet. Az 53,13 alá zárás lenne problémás, akkor az emelkedési esély törlődne. Az emelkedő zöld trendvonal törése hozhat majd trendszerű esést, de ez jelenleg nem aktuális.
Szépen nőtt a Commerzbank profitja
Meglepte az elemzőket a Commerzbank: a negyedéves profit 12%-kal 834 millió euróra nőtt, ami a várakozásokat is felülmúlta és egyben 2011 óta nem látott szintekre emelkedett, miután a kamat- és a jutalék bevételek is a vártnál magasabbak lettek, emellett a Commerzbank a vártnál kevesebb céltartalékot képzett az első negyedévben. A CEO szerint a bank gazdasági nehézségek közepette is képes a növekedésre, a társaság megerősítette az előrejelzését, az idei évre 2,4 milliárd eurós profitot várnak, míg a hitelezési veszteségekre képzett céltartalék esetében ~850 millió eurós a várakozás (előbbi a várt feletti, míg utóbbi alacsonyabb a várakozásoknál).
Az összességében erős negyedéves számokat némileg árnyalta, hogy a költségek kilenc százalékkal nőttek, míg a kommentárok egy része megjegyezte, hogy az idei éves nettó kamatbevétel-várakozás kissé alacsonyabb volt a konszenzushoz képest. A Commerzbank nem jelentett be új részvényvisszavásárlást, a társaság a következő visszavásárlási programjához a harmadik negyedév elején kérheti majd az EKB jóváhagyását. Összességében a Commerzbank a 2024-es pénzügyi év után mintegy 1,73 milliárd euró kifizetést biztosított a részvényeseinek, mindez 71%-os kifizetési arányt jelentett (a nettó eredmény tükrében). A Commerzbank a gyorsjelentés után több mint 4%-kal új lokális csúcsra emelkedett.
Commerzbank technikai kép: A vámháború miatt bekövetkezett esésből indult korrekció a piros trendet meghatározó csökkenő trendvonal felfele törésével alakult át trendszerű emelkedéssé. A 23,44 ezzel támasszá vált, míg felfele teret nyitott. Következő ellenállás 28,13-as természetes szint környékén várhatja. Amikor túlvett lesz - néhány napos emelkedés után jöhet - akkor várható egy tetőpont kialakulása. Fordulós minta kilátásban sincs egyelőre, felfele áll még.
Nagy esésből kapaszkodott vissza a Raiffeisen
A gyorsjelentést követő kezdeti esést végül ledolgozta a Raiffeisen: az első negyedéves nettó kamatbevétel 1,5 milliárd euró lett (felülmúlva a várakozást), míg a 705 millió eurós profit szintén felül tudta teljesíteni a 568,8 milliós várakozásokat. Az orosz (és a belorusz) operációt nem számítva a core profit 260 millió euró lett (szemben a korábbi év azonos időszakának 303 millió eurójával).
A menedzsment szerint a tásaság továbbra is dolgozik az orosz leányvállalatának értékesítésén, és több érdeklővel is tárgyalnak ezzel összefüggésben; a CEO szerint egyelőre kérdéses, hogy a geopolitikai fejlemények megkönnyítik-e az Oroszországból való kilépésüket. A Raiffeisen mindemellett megerősítette az idei évre vonatkozó előrejelzését, 2025-ben (az orosz operáció nélkül) a nettó kamatbevétel várhatóan 4,15 milliárd euró körül alakulhat, míg a nettó díj- és jutalékbevétel esetében ~1,95 milliárd eurót várnak. A Raiffeisen a jelentést követően több mint 5%-os mínuszban is járt, bár ennek nagy részét végül képes volt ledolgozni, majd további emelkedés következett, a március végi és április eleji meredek esést mostanra teljesen le is dolgozta a papír.
Lengyelországban terjeszkedik az Erste
Az április eleji esést követő felpattanás után kifulladóban volt a vevők ereje, majd a hónap végére lefordultak az Erste részvényei, miután a piaci szereplők a negyedéves jelentés mellett egy lehetséges akvizíció tervét emésztették. Az Erste a spanyol a Santander Bank lengyelországi egységének 49%-os megvásárlásáról tárgyalt, mindemellett a negyedéves nettó kamatbevétel 1,1%-kal 1,87 milliárd euróra nőtt, míg a nettó eredmény 5,1%-kal 743 millió euróra csökkent az (előbb a vártnál gyengébb, míg utóbbi felülmúlta az előzetes várakozást). Az idei évre stagnáló nettó kamatbevételt (év/év) és 5% feletti díj- és jutalékbevételt vár a társaság (az előző évhez képest), valamint fenntartották a ~15%-os tőkearányos megtérülésre (ROTE) vonatkozó várakozást.
A menedzsment egyszerre fogalmazott óvatosan és optimistán a tranzakcióval kapcsolatban, míg a vállalat szerint a következő évtől nőhetnek a részvényesi kifizetések akkor, ha nem tudnak értékteremtő akvizíciókat végrehajtani, utalva valószínűleg arra az esetre, ha a Banco Santander lengyelországi egységében való részesedés megvásárlásáról folytatott tárgyalások nem vezetnének eredményre.
Néhány nappal később azonban megérkezett a bejelentés, az árfolyam pedig felpattant: az Erste 49%-os ellenőrző részesedést szerez a Santander Bank Polskában, a részvényenként 584 zlotys készpénzes ügylet keretében (~6,8 milliárd euróért), valamint kétszáz millió euróért 50%-os részesedést szerez a Santander TFI lengyel alapkezelőben. Az Erste mindezt teljes mértékben belső forrásokból finanszírozza, a hétszázmillió eurós részvényvisszavásárlás törlésével, valamint maximum 10%-os osztalékfizetést tervez a 2025-ös nettó nyereség után (és a 2026-os üzleti évtől térnének vissza a 40%-50%-os kifizetési arányhoz; míg a tavalyi év után javasolt, részvényenkénti három eurós osztalékban nem terveznek változást).
A 8% feletti piaci részesedésű Santander Bank Polska a harmadik legnagyobb bank Lengyelországban, a társaság a kereskedelmi banki termékek teljes skáláját kínálja lakossági, kkv- és vállalati ügyfelek számára. Az Erste szerint a tranzakció a csoportszintű EPS-t több mint húsz százalékkal növelheti, míg a ROTE ~19%-ra emelkedhet a következő évre (szemben a, piaci konszenzus által a bejelentéskor várt ~15%-kal). A vételár 7,5%-os prémiumot jelent a Santander Polska május 2-i záróárához képest (az osztalék nélkül). A bejelentést követően az Erste felpattant és végül több, mint 8%-os emelkedéssel zárt, majd az emelkedés folytatódott, a részvény május 5. és 9. között 18,6%-kal került feljebb.
Erste technikai kép: A korrekció után kitört felfele a görbe felfele. A hosszú trend eleve felfele állt, az egy hónappal ezelőtti mélypontból történt felpattanás az új swing csúcs miatt megerősítésre került az emelkedő trend. Nagy a tér felfele, a trenderősítő mintából a 81,25 környékére adódhat a célszint.
Erős volt a Deutsche Bank kereskedési üzletága
A Deutche Bank is közzétette legfrissebb számait: a bevétel közel tíz százalékkal, a várt felett nőtt az első negyedévben, míg az utóbbi időszak piaci volatilitása nyomán igen jól teljesített a kötvény- és devizakereskedési üzletág, amelynek bevétele 17%-kal emelkedett. A bizonytalan gazdasági kilátások és a kereskedelmi konfliktus hatásaival összefüggésben a társaság a vártnál több céltartalékot képzett. Az első negyedéves profit mindemellett 39%-kal 1,78 milliárd euróra emelkedett (év/év).
Bár a menedzsment óvatosan fogalmazott a geopolitikai és kereskedelmi feszültségek gazdasági hatásaival kapcsolatban, ugyanakkor pozitívan ítélték meg a német piacon a költségvetési változások és a strukturális reformokkal összefüggő változásokat. A CEO szerint a negyedéves eredmények után a bank jó úton halad az idei évre kitűzött céljai teljesítése felé, míg a CFO a részvényesi kifizetések újraértékelésére a következő negyedév után kerülhet sor. A jelentés után ~5%-os emelkedésével a részvény az április eleji esést mostanra teljesen le is dolgozta, és a papír hasonló szinteken utoljára 2015 végén járt, majd ezután további emelkedés és új lokális csúcs következett.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!