EOG Resources: profitálhat az emelkedő olajárakból az amerikai termelő
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A SpaceX rekordját is megdöntheti az Anthropic tőzsdei bevezetése
Az AI-fejlesztési verseny egyik legfontosabb szereplője, az Anthropic megkezdte tőzsdei bevezetésének előkészítését. A vállalat az elmúlt hónapokban látványos növekedést produkált, és több területen is megelőzte az OpenAI-t a vállalati piacon, miközben a befektetők ezermilliárd dolláros nagyságrendű értékeltséget várnak a közelgő IPO során. A vállalat már benyújtotta IPO-dokumentációját az amerikai tőzsdefelügyelethez, miközben a befektetők a tőzsdére lépést megelőző egyeztetéseken azt mérlegelik, hogy a jelenlegi technológiai előny és a kiugró növekedés indokolja-e a várhatóan rendkívül magas értékeltséget.
Beszerzésimenedzser-indexek érkeznek tengeren innen és túl
Az eurózónában az augusztusi beszerzésimenedzser-indexek mellett az EKB második negyedéves bérstatisztikáját is közzéteszik majd, valamint érkezik az Európai Bizottság augusztusi fogyasztói bizalmi indexe. Az Egyesült Államokban az augusztusi beszerzésimenedzser-indexekre és a júliusi ipari termelési statisztikára figyelünk.
Az elmúlt hónapokban elsősorban a fémek kerültek reflektorfénybe a nyersanyagok közül, miközben az energetikai komplexum, beleértve az olajat is, szenvedett. A 2022 óta tartó lefelé csorgást követően azonban ez a szektor is életjeleket adott mostanában, amelyben szerepe lehet az olajfúrói aktivitás csökkenésének, az USA és Irán közötti feszültségnek, illetve a gyengülő dollárnak is. Ebből a helyzetből profitálhat az egyik legnagyobb amerikai olaj- és földgáztermelő, az EOG Resources, amelynek a költségei alacsonyak és erős pénztermeléssel rendelkezik. Az országkockázat ráadásul minimális, mivel a termelés szinte teljes mértékben az USA-ban zajlik, az értékeltség pedig nem magas, így kereskedési ötletet nyitunk a társaság részvényeire.
Újra emelkedő olajárak
Az elmúlt hónapok elsősorban a nemesfémekről szóltak, amelyek árfolyama parabolikusan emelkedett, így új történelmi csúcsra ment ki az arany és az ezüst is, gyakorlatilag közbeszéd tárgyai lettek. Emellett az ipari fémek is elkezdtek életjeleket adni, többek között a réz rekordszintre emelkedett, illetve a lítium árfolyama is nagyot pattant. Az energetikai és a mezőgazdasági szektorok azonban eddig szinte teljesen kimaradtak a nagy nyersanyagpiaci emelkedésből. Ez különösen igaz az olajra, amelynek árfolyama a 2022-es csúcshoz képest gyakorlatilag lefeleződött.
Az elmúlt hónapokban elsősorban a túlkínálati félelmek tartották nyomás alatt az olajszektort, mivel 2025-ben az olajkartell nagy mennyiségű olajat eresztett vissza a piacra, miközben az amerikai termelés nőtt, illetve a vámháború miatt a keresleti oldalon is voltak (vannak) bizonytalanságok. Az IEA például több mint 3,8 millió hordós többletre számít 2026-ban (~3-4%-os túlkínálat), bár az OPEC optimistább, és jelentősen magasabb keresletnövekedést vár.
Aggodalmak ide vagy oda, az olaj árfolyama a december közepén elért 60 dollár alatti mélypontok óta ismét növekvő pályára állt, és év eleje óta több mint 12%-os pluszban van (megjegyezzük, hogy az energetikai komplexum más tagjai is magukra találtak, mint pl. az urán vagy az európai földgáz). Ennek lehetséges okai között megemlíthető többek között az USA és Irán között újra kiéleződő feszültség, amely az iráni tüntetésekkel és esetleges rezsimváltással kapcsolatos. Emellett hátszelet nyújt a nyersanyagoknak általános értelemben a dollár gyengülése is, illetve az alacsonyabb kamatkörnyezet.
Harmadrészt az elmúlt időszak alacsonyabb olajára nyomot hagyott az amerikai palaolajtermelésen is (pl. az olaj milliárdos Harold Hamm nyilatkozta azt nem régen, hogy 30 év után először nem fúrnak Észak-Dakotában az alacsony árak miatt). Ezt megerősítik a Baker Hughes aktivitási adatai is, ahol az olajfúrás több éves mélypontra esett vissza. Az EIA előrejelzése szerint (2026 január) az amerikai kőolajtermelés 2026-ban a tavalyihoz lehet hasonló (13,6 millió hordó kőolaj / nap), amely 2027-ben 13,3 millióra eshet vissza. Itt persze hozzátesszük, hogy az EIA alacsonyabb olaj árfolyamokat jelez előre (2026-ban átlagosan 56 dollár), így érdemes kontextusban értelmezni a számokat.
Összességében az olajpiacon némi javulás látható, és a makrogazdasági tényezők is támogatóak egyelőre, így az eddigi erősen negatív szentiment mérsékelt javulása is hozhat még további árfolyam emelkedést. Ennek ellenére azért vannak bizonytalansági faktorok is még bőven (pl. orosz-ukrán békekötés lehetősége, túlkínálat sem tűnt el stb.).
Technikai szempontból az olaj esetében hosszú és lassú esés után fordult a görbe. A 62,5 fölé sikerült zárni, ami kedvező jel, esélye nyílt a trendszerű emelkedésnek. A közeli célár a 68,75 környéke lehet, de a 75-öt is érdemes képbe hozni.
EOG Resources: prémium amerikai olaj- és földgáztermelő
Az EOG Resources az egyik legnagyobb amerikai olaj- és gáztermelőnek számít, amelynek a piaci kapitalizációja több mint 60 milliárd dollár. A társaság egyik fókusza a költségek alacsonyan tartása, így alapvetően a prémium / legolcsóbb termelők közé tartozik.
A menedzsment előrejelzése alapján az EOG idén átlagosan több mint napi 1,2 millió hordó olajnak megfelelő olajat és földgázt termelhet (kb. 43% olaj, 23% NGL és 34% földgáz). A termelés 97%-át adhatja az Egyesült Államok, míg a maradék 3%-ot Trinidad, így az országkockázat minimális a társaság kapcsán.
A társaság tavaly november 6-án tette közzé harmadik negyedéves gyorsjelentését. A nyomott árazás ellenére az EOG részvényenként 7,8 dollár profitot termelt (-13% év/év), így bőven nyereséges még. A nettó adósság nagyjából 4,6 milliárd dollár, amely nem mondható magasnak (2025 első 9 hónapjában több mint 7 milliárd dolláros működési pénzáram).
Emellett az EOG még tavaly augusztusban felvásárolta az Encino nevű olajtermelőt 4,5 milliárd dolláros készpénzes tranzakció keretében és átvállalt 1,2 milliárd dollár kötvénykötelezettséget (ezt ráadásul már teljes mértékben ki is fizette a cég a felvásárlás után). Az Encino termelése több mint napi 230 ezer hordó olajnak felel meg (20% olaj, 30% NGL, 50% földgáz).
Az EOG értékeltsége nem mondható magasnak, a 2025-re várt EPS mellett a P/E mutató 11-szeres, az EV/EBITDA pedig 5,4-szeres. A 2026-os értékek hasonlóak, tehát az EOG nem egy növekedési sztori, de további akvizíciók persze elképzelhetőek adott esetben.
A vállalat osztalékot is fizet, amely jelenleg negyedévente 1,02 dollár (évesített 3,7%-os osztalékhozam; kb. 2,2 milliárd dollár), illetve részvényvásárlásokat is folytat az EOG (2025-ben kb. 1,8 milliárd dollár értékben). A társaság negyedéves gyorsjelentése még odébb van, majd február 25-én érkezik.
EOG Resources technikai kép
Fordulós minta alakul a görbén, így látunk esélyt egy tartósabb emelkedésre. A trend 112,5 fölé zárás esetén napokon belül törhet. A papír korábban egy széles sávban mozgott, így minimum azt feltételezzük, hogy annak felső része elérhető lehet. A mai nyitó ár körüli belépéssel a 134,35-ös természetes szintet célozzuk meg. A kockázatot a 101,56-os szinthez tesszük.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!