Egy lépéssel közelebb az új világhoz Brazília
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Az eurózóna inflációs mutatóira és az Egyesült Államokból érkező munkaerő-piaci adatokra, valamint az amerikai félidős választásokra figyelünk
Az eurózónában publikálják az októberi inflációs mutatókat. Az Egyesült Államokból októberi munkaerő-piaci adatok és a harmadik negyedéves termelékenységi statisztikák érkeznek. Mindemellett az Egyesült Államokban félidős választásokat tartanak, amin eldől, hogy melyik pártnak lesz többsége a Szenátusban és a Képviselőházban.
Glencore: az üzleti teljesítmény rendben, de vegyesek a kilátások
A nyersanyagipari óriás, a Glencore tegnap tette közzé harmadik negyedéves termelési jelentését, amely nem tartalmazott nagy meglepetéseket. A menedzsment ennek fényében megerősítette az éves termelési célokat. Emellett a társaság logisztikai és kereskedelmi üzletága kiemelkedő teljesítményt nyújthat idén az iráni háború okozta ellátási zavaroknak köszönhetően, amelyet jól használt ki a szegmens. Egyelőre tartjuk a vállalat papírjait Kedvelt részvényeink listánkon, de a vegyes nyersanyagpiaci kilátások tekintetében aktívan gondolkodunk a levételen, elsősorban az ipari fémek gyengébb rövidebb távú kilátásai miatt, bár a javuló szénpiaci árazás ezt ellensúlyozhatja.
Brazíliában október elején választásokat tartottak, ennek során a jelenlegi elnök, Lula kihívója Flávio Bolsonaro szerepelt jobban. Ezután október végén következik az elnökválasztás második fordulója, ahol eldől, hogy kettejük közül ki lesz Brazília következő elnöke. Jelenleg Flávio Bolsonaro tűnik esélyesebbnek a győzelemre, a piaci reakciók alapján a befektetők is ezt a forgatókönyvet árazhatják. Az ifjabb Bolsonaro elnökké választásával megnyílhat a tér a piaci szereplők által várt fiskális fordulat előtt, illetve Brazília és az Egyesült Államok kapcsolata is javulhat, ami idővel akár alacsonyabb brazil vámokat is maga után vonhat majd.
Flávio Bolsonaro lehet Brazília következő elnöke
Feszült várakozás előzte meg az októberi brazil elnökválasztást, miután a közvélemény-kutatások csupán minimális különbséget mutattak a jelenlegi és immár negyedik ciklusára pályázó Lula elnök, és legfőbb kihívója, a korábbi elnök fia, Flávio Bolsonaro között.
Bár a felmérések egy része szerint Lula tűnt esélyesebbnek az első fordulóban, végül meglepetésre Flávio Bolsonaro a szavazatok 47%-át szerezte meg, míg Lula 45%-ot kapott. Mivel egyik jelölt sem tudott ötven százalékot meghaladó szavazati arányt megszerezni, ezért október 25-én a második fordulóban dől majd el, hogy Lula vagy Bolsonaro lesz-e Brazília következő elnöke. Flavio 3,8%-kal több szavazatot kapott, mint az apja, Jair Bolsonaro a 2022-es elnökválasztás első fordulójában.
A referendum tétje ugyanakkor nem csupán az volt, hogy ki lesz a következő brazil államfő, október negyedikén a parlamenti alsóház összes képviselői helyére, valamint a szenátus kétharmadára is voksoltak a brazilok. A jobboldal igen jól szerepelt: a Liberális Párt (PL) a szenátusban 15-ről 28 mandátumra növelte képviseletét és alsóházban is növelte mandátumainak számát (121-re a jelenlegi 98-ról). Az előzetes várakozások szerint más jobboldali pártokkal együtt Bolsonaro programja mögött elegendő többség állhat majd a következő brazil kongresszusban.
A kilencvenes évek óta vizsgálva a brazil elnökválasztásokat, amikor második fordulóra került sor, kivétel nélkül az első fordulóban győztes jelölt nyerte meg a második fordulót is. Látva a jobboldal jó szereplését, Lula esetében igen nehéznek ígérkezik, ha innen fordítani szeretne. A kampányban valószínűleg árthatott Lulának, hogy nem hangsúlyozta elkötelezettségét például a fiskális felelősség irányába és a kampányára rálátók szerint az elnök elutasította stábja felől érkező kéréseket, amelyek szerint inkább egy jövőorientált programra kellett volna fókuszálnia elsősorban, a saját személyes történetének hangsúlyozása helyett. A kommentárok egy része szerint az eredmény nem csupán Bolsonaro győzelmét, hanem Lula vereségét tükrözte.
Új csúcsra húzták a brazil tőzsdét
A vártnál jobban szereplő Bolsonaro és a jobboldal jó szereplése is meglepetést okozhatott a befektetők körében és bár az elnökválasztás hivatalosan még nem dőlt el, a nem Lulára és Bolsonaróra leadott szavazatok többségét más jobboldali jelöltek kapták, így a második fordulóban ezen szavazók nagyobb eséllyel voksolhatnak majd Flávio Bolsonarora. Bolsonaro esélyei tehát jobbnak tűnnek és ez a választást követő, kezdeti piaci reakciókon is tetten érhető volt. A tízéves brazil állampapír hozam október 5-én nagyot esett és 13% alá került, a reál az 5-ös szint alá erősödött a dollárral szemben, a brazil tőzsdeindex, a Bovespa pedig 7,7%-os szárnyalás után új csúcsra tudott emelkedni, miután a külföldi befektetők mintegy kétmilliárd dollár értékben vásároltak brazil részvényeket a választást követő napon, ami egyben új rekordot is jelentett, majd az index ezután tovább tudott emelkedni.
A piaci szereplők nemcsak Bolsonaro győzelmét kezdhették el beárazni, de azt is, ha ő lesz Brazília következő elnöke, nagyobb valószínűséggel hajthatja majd végre a szükséges fiskális kiigazításokat, ami megnyithatná az utat a további jegybanki kamatcsökkentés előtt is. A nyolc százalékos költségvetési hiány és a nyolcvan százalékot meghaladó GDP-arányos államadósság a központi bank mozgásterét is korlátozza.
A kampányban Bolsonaro egy ollóval a kezében szerepelt, miközben a brazil közkiadások csökkentését ígérte, utalva ezzel Javier Milei argentin elnök láncfűrészére. A Bolsonaro által követni kívánt lehetséges iránnyal kapcsolatban még nagyon sok részlet tisztázásra vár, azonban lapértesülések szerint a GDP ~1,5-2%-ának megfelelő költségvetési kiigazítás következhet. Kezdetben a közszférán belül csökkentenék a költségeket (a beszámolók szerint kezdetben elkerülnék a nyugdíjreformot vagy a szociális ellátások csökkentését) és a közigazgatási reformra fókuszálnának, minisztériumok csökkentése, közszolgálati fizetések felülvizsgálata következhet, többek között. Az esetleges fiskális csomaghoz alkotmánymódosítás is szükséges lehet és azt az elnökválasztás második fordulója és az elnöki beiktatás között terjeszthetnék a kongresszus elé.
A felröppenő fiskális kiigazításról szóló beszámolók megerősíthetik a piaci szereplők Flávio Bolsonaróval kapcsolatos optimista várakozásait, ugyanakkor ahhoz, hogy a brazil eszközökben a választást követően is folytatódhasson a rali, nemcsak Bolsonaro győzelme, de hiteles és véghez is vitt fiskális fordulat lenne szükséges, amit -most úgy tűnik- a piaci szereplők mintha máris részben beárazhattak, illetve részben megelőlegezhettek volna. A választás első fordulóját követő részvénypiaci felpattanás nyomán a brazil és a feltörekvő piacok közötti értékeltségi olló is szűkült, az MSCI Brazil index 9,3-as előre tekintő P/E rátája jelenleg csupán minimálisan alacsonyabb az MSCI feltörekvő piaci indexével összehasonlítva (bár a brazil index értékeltségiének 10,81-es hosszú távú átlagát egyelőre nem közelítette meg érdemben). Egy Bolsonaro elnökség mindemellett javuló kapcsolatokat is maga után vonhat az Egyesült Államokkal és ennek eredményeként akár alacsonyabb vámokat is Brazíliával szemben.
Bovespa index technikai kép
Egy hete törte meg a néhány hetes konszolidációt, ami újabb long jelzésül szolgált. Már előtte is trenderősítő mintát láthattunk, amelyből új csúcsra mutatott a minta. További emelkedésre még látni lehetőséget, a 225 000-237 500 közötti zóna számít erősebb ellenállásnak. A vékony zöld trendvonal törése fordíthatna az emelkedő képen.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!