Befektetési stratégia 2025
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai és amerikai inflációs mutatókra, valamint az EKB kamatdöntő ülésére figyelünk
A KSH közzéteszi az augusztusi inflációs mutatókat. Az EKB kamatdöntő ülést tart. Az Egyesült Államokból érkeznek az augusztusi inflációs adatok.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Felfokozott várakozások előzték meg a Tesla Cybercab indulását, de sokak számára csalódást keltő volt az esemény. A héten jelentett a Palo Alto, a kibervédelmi vállalat erős AI-vezérelt keresletről számolt be, de profitrealizálás indult a korábbi nagy árfolyamemelkedést követően. Az egyedi AI-chipeket gyártó Broadcom viszont nem tudott meglepetést okozni és a konszenzusnak megfelelően teljesített. Mindkét papír kilátásait jónak látjuk, így továbbra is Kedvelt részvényeink listánkon tartjuk őket. Franciaországban ismét érdekesen alakul a belpolitika, hiszen a 2027-es költségvetés mellett a következő államfőről is dönteni kell majd. Ezeken túl az idei IPO-őrületről, a búza és kukorica aktuális helyzetéről, valamint az AutoWallis-ról is írtunk a héten.
2025-re kiegyensúlyozott kitettségeket érdemes tartani.
Makrókép
Az USA növekedése még mindig erős, lassulás egyelőre nincs a láthatáron, de a Trump-elnökség változtathat ezen, ha teljesíti a vámokra és az illegális bevándorlás leszorítására vonatkozó ígéreteit. Ezek a döntések emelhetik az inflációt és lelassíthatják a gazdaságot. Az euróövezet növekedésére lefelé mutató kockázatok mutatkoznak, mert az európai exportra kivetni tervezett amerikai vámok és a Kínával szembeni kereskedelmi háború súlyos exporthátránnyá válhat.
Az infláció 2025-ben vélhetően eléri a célszintet, az ezzel kapcsolatos kockázatok inkább az USA-ban tűnnek magasabbaknak. A piac arra számít, hogy az EKB további 100 bázisponttal csökkenti az irányadó kamatlábakat, de véleményünk szerint a gyengébb növekedés miatt az inflációs nyomás enyhülhet, ami nagyobb vágást is lehetővé tehet az EKB számára. A Fed várhatóan jövőre 50 bázisponttal csökkenti az alapkamatot, de amennyiben a választási ígéretek teljesülnének, még ez a két csökkentés is túl soknak bizonyulhat.
Részvények
Az új Trump-elnökséggel kapcsolatos optimizmus, valamint a magas értékeltség rövid távú korrekciót hozhat a piacokon. Mivel azonban a recessziós kockázatok alacsonyak, a kamatlábak várhatóan csökkennek és a vállalati profitok emelkednek, a hosszú távú emelkedő trend fennmaradhat. Az USA még mindig a legdrágább, de okkal, amely továbbra is a technológiai innovációk és Trump növekedéspárti politikájának elsődleges haszonélvezője. Európa az egyik legolcsóbb fejlett régió, de hiányzik a katalizátor, hogy ez megváltozzon. A KKE-régió továbbra is növekedési előnyt mutathat Európával szemben, és emellett alulértékelt is. A dollár erőssége ellenszelet jelent az EM számára.
Kötvények
Az amerikai gazdaságpolitika egyelőre kiszámíthatatlan, ezért semleges kötvénykitettséget tartanánk. A hosszú lejáratú euróövezeti államkötvényeket előnyben részesítjük az amerikaiakkal szemben. A vállalati kötvények felárai nagyon szűkek, és nem fedezik a potenciális kockázatokat, ezért kerülnénk őket.
Nyersanyagok
Sok a bizonytalanság az olajpiacon és az ipari fémek esetében, de egyes alszektorok a sajátos kereslet-kínálati jellemzőik miatt jobban teljesíthetnek. Emiatt optimisták vagyunk 2025-re a réz, az urán és a nemesfémek tekintetében, itt a bányászati kitettség fenntartását javasoljuk.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!