Befektetési stratégia 2025
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Az eurózónából inflációs, az Egyesült Államok munkaerő-piaci adatok érkeznek
A KSH a hazai költségvetés második negyedéves adatait teszi közzé. Az eurózónából és annak több nagy tagállamából érkeznek a szeptemberi előzetes inflációs adatok. Az Egyesült Államokban inflációs és munkaerő-piaci adatokat publikálnak.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Alapvetően erősre sikerült a PannErgy jelentése, és a cég az osztalék kifizetés menetrendjét is közölte a héten. Mozgalmas negyedéven van túl a félvezető szektor, aminek értékeltsége jelenleg kedvezőnek tűnik, ami így vonzóbb hozam-kockázat profilt eredményezhet a következő hónapokban. A Novo Nordisk papírját levettük Kedvelt részvényeink listánkról, mert a hét elején tartott befektetői napján a menedzsment visszafogott célokat mutatott be az előttünk álló időszakra vonatkozóan.
2025-re kiegyensúlyozott kitettségeket érdemes tartani.
Makrókép
Az USA növekedése még mindig erős, lassulás egyelőre nincs a láthatáron, de a Trump-elnökség változtathat ezen, ha teljesíti a vámokra és az illegális bevándorlás leszorítására vonatkozó ígéreteit. Ezek a döntések emelhetik az inflációt és lelassíthatják a gazdaságot. Az euróövezet növekedésére lefelé mutató kockázatok mutatkoznak, mert az európai exportra kivetni tervezett amerikai vámok és a Kínával szembeni kereskedelmi háború súlyos exporthátránnyá válhat.
Az infláció 2025-ben vélhetően eléri a célszintet, az ezzel kapcsolatos kockázatok inkább az USA-ban tűnnek magasabbaknak. A piac arra számít, hogy az EKB további 100 bázisponttal csökkenti az irányadó kamatlábakat, de véleményünk szerint a gyengébb növekedés miatt az inflációs nyomás enyhülhet, ami nagyobb vágást is lehetővé tehet az EKB számára. A Fed várhatóan jövőre 50 bázisponttal csökkenti az alapkamatot, de amennyiben a választási ígéretek teljesülnének, még ez a két csökkentés is túl soknak bizonyulhat.
Részvények
Az új Trump-elnökséggel kapcsolatos optimizmus, valamint a magas értékeltség rövid távú korrekciót hozhat a piacokon. Mivel azonban a recessziós kockázatok alacsonyak, a kamatlábak várhatóan csökkennek és a vállalati profitok emelkednek, a hosszú távú emelkedő trend fennmaradhat. Az USA még mindig a legdrágább, de okkal, amely továbbra is a technológiai innovációk és Trump növekedéspárti politikájának elsődleges haszonélvezője. Európa az egyik legolcsóbb fejlett régió, de hiányzik a katalizátor, hogy ez megváltozzon. A KKE-régió továbbra is növekedési előnyt mutathat Európával szemben, és emellett alulértékelt is. A dollár erőssége ellenszelet jelent az EM számára.
Kötvények
Az amerikai gazdaságpolitika egyelőre kiszámíthatatlan, ezért semleges kötvénykitettséget tartanánk. A hosszú lejáratú euróövezeti államkötvényeket előnyben részesítjük az amerikaiakkal szemben. A vállalati kötvények felárai nagyon szűkek, és nem fedezik a potenciális kockázatokat, ezért kerülnénk őket.
Nyersanyagok
Sok a bizonytalanság az olajpiacon és az ipari fémek esetében, de egyes alszektorok a sajátos kereslet-kínálati jellemzőik miatt jobban teljesíthetnek. Emiatt optimisták vagyunk 2025-re a réz, az urán és a nemesfémek tekintetében, itt a bányászati kitettség fenntartását javasoljuk.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!