Befektetési stratégia: a fókuszt az egyedi lehetőségekre érdemes helyezni
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
FX - technikai elemzés
A dollár egy hete újra gyengülő pályára állt, emiatt vételi jeleket láthattunk a fontosabb párjainak a görbéjén. A forintot nemcsak a gyengülő dollár, hanem a magyar választásra adott reakció is erősítette. Az USD/JPY devizapár esetében alacsonyabb csúcspont melletti fordulós minta készül, de még nem tört meg az alakzat nyakvonala lefele. Az EUR/CHF pedig sikeresen áttörte felfelé a korábbi csökkenő trendet, de a 0,9277-e szinttel viszont egyelőre nem bírt, így oldalazás jöhet.
Netflix: Van még potenciál a streaming piac vezetőjében
A Netflix számára a Warner Bros. akvizíció elmaradása végül felszabadító erőnek bizonyult. Mivel a cég elállt a felvásárlástól, így nem terheli majd óriási adósságteher, és nem kell a tranzakcióval kapcsolatos végrehajtási kockázattól sem tartani. Újra az alaptevékenység, a növekedés és a monetizáció kerülhet fókuszba. A piac ezt egyre inkább honorálja is, a részvény árfolyama jelentősen korrigált, a profitkilátások javultak, miközben a világ legnagyobb streaming-szereplője új bevételi lábakat is épít. Csütörtökön érkezik a Netflix negyedéves jelentése, de már előtte felvesszük a papírt a Kedvelt részvényeink listára.
Rövid távon nőtt a korrekció esélye, de a recessziós veszély mérsékelt. A fiskális és monetáris politika támogató, az AI egy növekedési opció, így a korrekciókban kitettséget érdemes növelni.
Makrókép
Az amerikai növekedés lassult, de a vártnál kisebb mértékben, és mivel a fiskális politika továbbra is laza, és a kamatlábakat tovább fogják csökkenteni, a drasztikus lassulás/recesszió kevésbé valószínű. Az eurózónában a nehézségek ellenére folyamatos, ám gyenge a fellendülés, 2026 második felében a stimulusok segíthetnek, az infláció viszont visszatért a célszintre. Az USA-ban az infláció cél feletti és emelkedik, a kockázatok pedig felfelé mutatnak. Az EKB kamatcsökkentési ciklusa a semleges 2%-os szinten ért véget, a Fed esetében pedig a beárazott kamatpálya túlságosan optimistának tűnik.
A magyar GDP-növekedés 2025-ben elérheti a 0,6%-ot, 2026-ban pedig a 3%-ot, köszönhetően a jelentős fiskális ösztönzőknek, amely jövőre 5% fölé emelheti a hiányt. 2026-ban az infláció visszatérhet a célszinthez, azonban a kockázatok inkább felfelé mutatnak. A piac 75-100 bázispontos kamatcsökkentést vár az MNB-től, de mi úgy gondoljuk, hogy a 6,5%-os szint hosszabb ideig megmarad.
Részvények
Rövid távon a vámok negatív hatásai és a magas árazási szintek miatt erősödtek a korrekciós kockázatok. Mivel azonban a recessziós veszély mérsékelt, a fiskális és monetáris politika támogató, és a likviditási kép javuló, megtartanánk a semleges részvénykitettségeket, keresve a korrekciókban adódó vételi lehetőségeket. Az USA piac bár a legdrágább, a profitdinamika erős, a jegybank is elkezdett lazítani, ami miatt tartós lejtmenetre nem számítunk. Európában biztató folyamatok rajzolódnak ki (megállt a profitdinamika romlása és olcsó), azonban továbbra is maradtak leküzdendő akadályok. A feltörekvőknek hátszelet jelent a dollár gyengülése, a Fed kamatcsökkentése, de már nem olcsó, ráadásul a profitdinamika is romlik. Bár erősödnek a KKE régióval kapcsolatos kockázatok, ezért a befektetőket a nyomott értékeltségi szintek továbbra is kárpótolják.
Kötvények
Mivel recessziós jelek sem Amerikában, sem Európában nem látszanak, így a magas költségvetési hiányok, emelkedő adósságpályák és a Fed-re nehezedő politikai nyomás miatt hozamgörbe rövid/közepes végét ajánlott választani a fejlett országokban. A vállalati kötvényeket nem tartjuk attraktívnak a szűk kötvényspreadek miatt.
Nyersanyagok
Továbbra is tartjuk semleges nyersanyagpiaci álláspontunkat a gazdasági kilátásokkal kapcsolatos bizonytalanságok miatt, ahol több markánsan eltérő kimenetel is elképzelhető, így némi óvatosság indokolt lehet. Szelektív kitettség azonban ajánlott (pl. arany, réz, urán).
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!