Mit érdemes tenni a befektetéseinkkel?
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A német Sartoriusnál alakul a hosszú távú fordulat.
Az európai piacok fontos támasz szinteket értek el a korrekcióknak köszönhetően. A csökkenésekből viszont még nem következett be a fordulat. Ezt a szűrési lista is visszaigazolja, nem látni jó lehetőségeket, vagy azok száma csekély. Ilyen piaci környezetben a momentum alapú fordulós stratégiák jellemzően kevésbé hatékonyak, ezért ismét csak néhány cég felelt meg a szűrési feltételeinknek. A listából a német Sartorius AG élettudományi és biotechnológiai vállalatot emeltük ki, amely laboratóriumi és biogyógyszer-gyártó berendezéseket, valamint kapcsolódó szolgáltatásokat fejleszt és gyárt. Hosszú távú fordulós esélyt látni, így vételi pozíciók keresése jöhet számításba.
Magyar piac – technikai elemzés
A BUX indexen korrekcióra utaló mozgás indult, azonban a struktúra érdemi változására egyelőre még nem érkezett megerősítés. A MOL árfolyama az osztalékfizetést követően az 5000 forintos szint felett stabilizálódott, ennek letörése nyithatna teret egy mélyebb korrekció előtt. A Richter áttörte a 12 500 forintos támaszszintet, ezzel tovább erősítette a csökkenő trendet. A Magyar Telekom árfolyama továbbra is a 2500 forintos szint felett mozog, ugyanakkor a csökkenő trendvonal alatt egyre szűkebb tartományba szorul. Az Opus az új swing mélypont kialakulását követően továbbra is csökkenő trendben halad. A Rába árfolyama a 3125 forint körüli támaszról pattant fel, és továbbra is fenntartja a trenderősítő mintát.
Az energiasokkok ellenére a gazdaságok relatíve jól tartották magukat idén, továbbra is stabil növekedés várható a fejlett világban. A vállalati szegmens jelentős - részben AI beruházásoktól fűtött - profitnövekedést könyvelhet el, ami komoly hátszelet ad az így egyre olcsóbbá is váló részvénypiacok számára. Számos kockázati tényező maradt azonban, amelyek miatt érdemes lehet szelektívnek maradni.
Makrókép
Az USA gazdasága ellenálló maradt az energia sokkokra, a GDP növekedés 2% körül stabilizálódott, a munkaerőpiac javul. Az államadósság magas, a költségvetés laza, a kamatteher emelkedik cél feletti inflációval. Európában a lakossági fogyasztás maradhat a hajtóerő, amennyiben az energiaárak normalizálódnak, a GDP növekedés javulhat 2027-ben. Az energiaár vezérelt infláció év végére érhet csúcsra, másodkörös hatások egyelőre nem látszanak.
A szeptemberi kamatemelés után a piac még további szigorítást vár a Fedtől, míg az EKB-tól idén még két emelés várható. Az eurozónában a rövid kamatok 2-2,5%, az USA-ban 3-3,5% körül ingadozhatnak hosszabb távon, ami az amerikai tízéves kötvényhozamra 4,5-4,7%-os középértéket ad. A magyar GDP növekedés 2027-ben 2,5%-ra gyorsulhat 2,6%-os infláció mellett. További kamatcsökkentésekhez a magyar kockázati felér mérséklődésére lesz szükség, ehhez a legfontosabb katalizátor a 2027-es költségvetés és a középtávú fiskális tervek lehetnek. Érdemi forint gyengülés nem valószínű, habár az erősödési potenciál is limitált.
Részvények
A jelentős meglepetések és profitdinamika hatására az elmúlt hónapokban stagnáló részvénypiac kezd egyre vonzóbb árazási szintekhez érni. Felülsúlyozott pozíciók kialakításával egyelőre kivárnánk, hiszen a kiszámíthatatlan hormuzi helyzet, a kötvényhozamok további emelkedése, az időközi amerikai választások és az újabb technológiai IPO-k a következő hetekben még lefelé mutató kockázatok. Érdemes továbbra is szelektívnek maradni, és a korrekciós szakaszokat kihasználni vásárlásokra.
Az USA-ban a félvezető szektor árazása csökkent, a szektor kilátásait vonzónak tartjuk, ahogy a kibervédelem, vagy az egészségügy esetén is. Európa számos strukturális kihívással küzd, ráadásul a gázár is magas szinteken maradhat, a profitmarzsok alacsonyak, a relatív profitdinamika gyenge, és az értékeltségi diszkont is szűkül, ami összességében ellenszél a következő hónapokra. A feltörekvő piacot favorizáljuk, a kimagasló profitnövekedés és vonzó árazási szintek miatt, melyen belül az AI irányú kitettségként Dél-Koreát kedveljük. A KKE régió idén relatíve jól viselte az energiaárak emelkedését, a profitnövekedési és árazási kép – Latin-Amerika mellett – az egyik legvonzóbb, AI-tól független trendek által hajtott régióvá teszi.
Kötvények
Fundamentális tekintetben indokolhatóak az új lokális csúcsra emelkedő fejlett piaci hosszú kötvényhozamok, igaz a jelentős államadósságszintek mellett a mostaninál magasabb szintek gazdasági és politikai értelemben véve sem kívánatosak. A gazdaságpoltikának megvan az eszköztára, hogy átmenetileg a hozamemelkedést kordában tartsa, de a tartós sikerhez költségvetési kiigazításra is szükség lenne, aminek az esélye egyelőre alacsony. A vállalati kötvényspreadek eközben meglepően stabilak és szűkek.
Nyersanyagok
Tartjuk semleges álláspontunkat, hiszen továbbra is a közel-keleti konfliktus alakulása a meghatározó tényező, de ennek kimenetelét nehéz megítélni. Legrosszabb esetben tovább emelkedhetnek az energiaárak, de vonzó lehetőségeket más szegmensekben látunk: a mezőgazdasági árucikkeket és az uránt is favorizáljuk hosszabb távon.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!