Nehéz éve van az AutoWallis-nak, de jövőre jöhet a fordulat
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai és amerikai inflációs mutatókra, valamint az EKB kamatdöntő ülésére figyelünk
A KSH közzéteszi az augusztusi inflációs mutatókat. Az EKB kamatdöntő ülést tart. Az Egyesült Államokból érkeznek az augusztusi inflációs adatok.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Felfokozott várakozások előzték meg a Tesla Cybercab indulását, de sokak számára csalódást keltő volt az esemény. A héten jelentett a Palo Alto, a kibervédelmi vállalat erős AI-vezérelt keresletről számolt be, de profitrealizálás indult a korábbi nagy árfolyamemelkedést követően. Az egyedi AI-chipeket gyártó Broadcom viszont nem tudott meglepetést okozni és a konszenzusnak megfelelően teljesített. Mindkét papír kilátásait jónak látjuk, így továbbra is Kedvelt részvényeink listánkon tartjuk őket. Franciaországban ismét érdekesen alakul a belpolitika, hiszen a 2027-es költségvetés mellett a következő államfőről is dönteni kell majd. Ezeken túl az idei IPO-őrületről, a búza és kukorica aktuális helyzetéről, valamint az AutoWallis-ról is írtunk a héten.
Felülvizsgáltuk DCF-modellünket és eredménybecslésünket a legutóbbi negyedéves jelentést követően: a 12-havi célárfolyamunkat 198 forintra csökkentjük, de továbbra is fenntartjuk vételi ajánlásunkat. Különösen a nagykereskedelem küzdött idén jövedelmezőségi problémákkal (modellfrissítés csúszás, márkanévváltási kihívások, készletértékvesztés), ami miatt az idei évre vonatkozó eredmény előrejelzésünket vissza kellett vágni, de a kiskereskedelmi akvizíciók is nagyobb mértékben emeltek bizonyos költségeket, mint ahogyan azzal mi korábban számoltunk.
A legfrissebb európai autópiaci adatok viszont már bizakodásra adnak okot, úgy tűnik, hogy kezd magára találni a kereslet, ráadásul az AutoWallis által lefedett kelet-közép-európai piacok gyorsabb növekedést mutatnak, ez pedig segítheti a 2026-os növekedést, amikoris az akvizíciós hatás már mérséklődni fog.
A nagykereskedelmi üzletágban látott nehézségekre válaszul a menedzsment elindított eredményességet javító intézkedéseket. Ezek számszerű hatása még nem egyértelmű, de elsősorban a személyi költségeknél vagy az igénybe vett szolgáltatásoknál számítanánk racionalizálásra.
A modellfrissítést követően az előrejelzési időszakban egyszámjegyű (8,2%) éves átlagos bevételnövekedéssel és 10%-hoz közeli EBITDA bővüléssel kalkulálunk, ebben érdemi változás nem volt, inkább későbbre tolódott az eredményességi fordulat. A frissített modellünk sem tartalmaz jövőben tervezett felvásárlásokat, így az árbevétel 2029-re meghaladhatja az 590 milliárd forintot, míg az EBITDA a 33 milliárd forintot. Ez a menedzsment által kitűzött célokhoz képest alacsonyabb, de a különbség lényegében az akvizíciós hatás.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!