Újra megmutatta erejét az Amazon
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Erősre sikerült az Amazon negyedéve, ami után mindenkori csúcsra emelkedhet az árfolyam. A cég felhő üzletága és hirdetési szegmense is gyorsuló növekedést mutatott, ez pedig úgy tűnik eloszlatja a befektetők körében az utóbbi időben terjedő szkepticizmust a vállalat AI-versenyben elfoglalt pozíciójával kapcsolatban.
Az Amazon részvénye szerepel Kedvelt Részvényeink listánkon, ahol most megerősítettük a helyét.
Negyedéves jelentés
Az Amazon árbevétele 180 milliárd dollárra emelkedett (+12% év/év), és jobb lett a vártnál, míg a nettó profit közel 40%-kal ugrott meg, 21 milliárd dollárra (szintén kedvezőbb a vártnál). Az eredménytermelés ráadásul úgy lett erős, hogy két egyszeri tétel is terhelte a negyedévet. Szeptemberben a vállalat beleegyezett, hogy 2,5 milliárd dollárt fizet a Szövetségi Kereskedelmi Bizottság (FTC) által a Prime előfizetési politikája miatt indított per rendezése érdekében. Míg a nemrég bejelentett 14 000 fős leépítésre szintén elkülönítettek 1,8 milliárd dollárt, amit már elszámoltak Q3-ra.
Ezek a főbb számok, de igazából mindenkit az AWS teljesítménye érdekelt, hiszen a legutóbbi negyedéves jelentésben ez okozott kis csalódást. Most viszont az AWS bevételek 20%-kal bővültek (33 milliárd dollár), ami 2022Q4 óta a leggyorsabb növekedési ütemet jelentette (meghaladva a várakozásokat). Ezzel egyelőre sikerült eloszlatni az AWS versenyképességével kapcsolatos aggodalmakat. A Microsoft Azure és a Google Cloud magasabb növekedést mutat, igaz ezekhez alacsonyabb bázis is társul. A Google 25Q3-ban 15 Mrd USD bevételre tett szert a felhőüzletágából, míg az Azure kb. 29-30 milliárdot. Évesítve ezeket a számokat látszik, hogy még mindig az AWS a piacvezető, de az Azure nagyon ott van a nyomában.
A kereslet továbbra is erős az AWS-nél, 200 milliárd dollárra nőtt a megrendelésállomány, és a cég fokozatosan bontja le a korábbi kapacitás korlátokkal. A vállalat az elmúlt 1 évben 3,8 gigawatt teljesítménykapacitást kapcsolt be – többet, mint bármelyik másik felhőszolgáltató –, és csak 2025Q4-ben ehhez további 1 gigawattot tervez hozzáadni. 2027 végére pedig duplázni szeretnék az AWS teljesítménykapacitását 2022-höz képest.
A Project Rainier, az Amazon 11 milliárd dolláros AI-számítási klasztere (adatközpontja) Indianában, amely közel 500 000 Trainium2 chipet tartalmaz, és amit 2025 végére 1 millió chipre bővítenek. Ez a hatalmas projekt az Anthropic Claude modelljeinek képzésére szolgál, és a világ egyik legnagyobb, jelenleg teljes mértékben működőképes AI-számítási klasztere. Az Amazon résztulajdonos is az Anthropic-ban.
Áttérve a hirdetési üzletágra, amire csak néhány éve kezdett jelentősebb hangsúlyt fektetni a cég, csak a harmadik negyedévben már 17,7 milliárd dollár bevételt generált (+22% év/év), ráadásul ez a szegmens is magas marginokkal dolgozik, ami emeli a csoportszintű jövedelmezőséget. A nagy növekedési lehetőség itt abban rejlik, hogy nem csak az Amazonhoz tartozó platformokon lehet hirdetni, hanem olyan külső megállapodásokat is köt a cég, amellyel még nagyobb csoportot tudnak elérni a hirdető cégek, mint például a Netflix vagy a Spotify bázisa.
Az Amazon kiskereskedelmi üzletága is jól teljesített a negyedévben, a bevételek Észak-Amerikában 11 százalékkal nőttek éves alapon, vagyis az amerikai fogyasztó továbbra is vásárol, nem nagyon hatotta meg az év első felében kibontakozó vámmizéria. És az eredményhányadokkal sincs gond köszönhetően az elmúlt években kiépített hatékony logisztikának. A cég tovább bővítette az élelmiszerekre vonatkozó, aznapi kiszállítási szolgáltatásait, és raktárakat nyitott az USA vidéki területein, hogy még nagyobb részesedést szerezzen az amerikai kiskereskedelmi piacon.
Az Amazon csak a harmadik negyedévben elköltött beruházásokra (CapEx) 34 milliárd dollárt, míg a menedzsment előrejelzés a 2025-ös teljes évre ~125 milliárd dollár. Ez az összeg pedig jövőre még magasabb lehet. Az ünnepi vásárlási szezont felölelő negyedévre 206-213 milliárd dolláros bevételcélt tett közzé a vezetőség, 21-26 milliárdos operatív profitcél mellett.
A kiváló negyedéves eredmények megerősítik bennünk az Amazon sztorival kapcsolatos régóta meglévő optimizmusunkat, és remélhetőleg a következő időszakban le tudja dolgozni a részvény a versenytársaival szembeni lemaradását.
Befektetési sztori
- Az AWS vezető szereplő a nagy felhőszolgáltatók között, és a mostani negyedévvel megmutatta, hogy van még benne növekedési potenciál. A hirdetési szegmens előtt is még nagyon nagy pálya futható be, ráadásul ez az üzletág komoly profittermelővé is válhat a magas marzsoknak köszönhetően.
- Az AI térhódítása még az elején jár, a következő években még nagyobb növekedés jöhet ezen a téren, az Amazon pedig az egyik legjobb pozícióban van ahhoz, hogy ezt az expanziót kihasználja. Az AWS már most is olyan platformot kínál, amit például a generatív AI fejlesztésekhez segítségül használhatnak az ügyfelei.
- A kiskereskedelmi üzletágban folyamatos a hatékonyságjavító megoldások keresése, ami a marginra a jövőben is kedvező hatással lehet. A robotizáció elterjedéséből szintén korán profitálhat a hatékonyságnövelésen keresztül.
- Kockázatok: Nagyon intenzív a verseny a felhőszegmensben és a mesterséges intelligencia terén. Ebben nem biztos, hogy az Amazon fog nyerni. A dollár tízmilliárdok, amit AI beruházásra költ a cég, nem tudni milyen időtávon és hozammal térül meg.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!