Fordulat jeleit mutatja az Adidas
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A SpaceX rekordját is megdöntheti az Anthropic tőzsdei bevezetése
Az AI-fejlesztési verseny egyik legfontosabb szereplője, az Anthropic megkezdte tőzsdei bevezetésének előkészítését. A vállalat az elmúlt hónapokban látványos növekedést produkált, és több területen is megelőzte az OpenAI-t a vállalati piacon, miközben a befektetők ezermilliárd dolláros nagyságrendű értékeltséget várnak a közelgő IPO során. A vállalat már benyújtotta IPO-dokumentációját az amerikai tőzsdefelügyelethez, miközben a befektetők a tőzsdére lépést megelőző egyeztetéseken azt mérlegelik, hogy a jelenlegi technológiai előny és a kiugró növekedés indokolja-e a várhatóan rendkívül magas értékeltséget.
Beszerzésimenedzser-indexek érkeznek tengeren innen és túl
Az eurózónában az augusztusi beszerzésimenedzser-indexek mellett az EKB második negyedéves bérstatisztikáját is közzéteszik majd, valamint érkezik az Európai Bizottság augusztusi fogyasztói bizalmi indexe. Az Egyesült Államokban az augusztusi beszerzésimenedzser-indexekre és a júliusi ipari termelési statisztikára figyelünk.
Nem jó időszakon vannak túl az Adidas részvényesek, de most mintha ismét inkább felfelé tendálna az árfolyam. Igaz ahhoz, hogy ki is tartson az erő, a kitűzött terveket maradéktalanul végre kell hajtania a menedzsmentnek. Az SAP esetében a fordulat egyelőre várat magára, a részvényeket továbbra is nyomás alatt tartja a narratíva, hogy az AI veszélyes lehet szoftveres cégekre. Amennyiben ebben változás történne úgy az SAP az erős piaci pozíciójának köszönhetően jó helyzetben lenne, hogy profitáljon a megváltozott környezetből.
Adidas
A teljes ruházati/cipő szektor egy átárazáson ment keresztül az elmúlt években. A korábbi strukturális növekedési sztoriknak vége lett, mert eltűnt a nagy növekedés, és az ehhez tartozó magas árazás. Az olyan nagy tradicionális márkák, mint az Adidas, a Nike vagy a Puma új, erős versenytársakat kaptak az elmúlt években az On Holding, a Deckers (pl. Hoka márka), vagy az Alo márka (ez nem tőzsdei cég) felől, ezek pedig sok vásárlót elhódítottak a tradicionális márkáktól. De az utóbbiak (On, Deckers) árfolyama is nagyot esett a korábbi csúcsokról. A szektorban már egyébként is nagy volt a verseny, hiszen a korábban említett szereplők mellett az Under Armour, a Lululemon, a Reebook vagy a New Balance is jelentős játékos.
Emellett Kínában is egyre több helyi márka vált egyre erősebbé, így az ottani piacon is visszább estek az eladások. Az Adidas-nál az idei évre már visszatért a növekedés Kínában, de a nagy verseny megmaradt, ami erodálta a marzsokat. A 2026-os kilátásokat az első negyedéves eredményt követően megerősítette a menedzsment. Magas egyszámjegyű devizahatás nélküli árbevétel-növekedés és kb. 2,3 milliárd eurós üzemi eredmény a cél. A vámok és a deviza idén kb. 400 millió eurós negatív hatást jelentenek a cégnek, és ez a későbbiekben is kockázat maradhat. Az optimista várakozás az, hogy a következő időszakban a margin ismét emelkedhet. Vagyis a cégnél látható már ismét a növekedés, és ha ehhez még margin bővülés is társul, akkor az árfolyam is mehet felfelé, de ehhez azért sok mindennek össze kell jönni egy nagyon kompetitív piacon.
Rövidtávon a 2026-os foci világbajnokság adhat egy növekedési lábat, hiszen az Adidas továbbra is az egyik vezető futballmárka. A mezek, a futballcipők és a rendezvényekhez kapcsolódó promóciós tevékenységek fellendíthetik a keresletet. De persze ez már be van árazva, a kérdés, hogy ezekhez a várakozásokhoz képest mit ér el a cég. A divatiparban nagyon volatilis a környezet, és fennáll egy termékciklus-kockázat is. A korábban jól teljesítő almárkák, terméktípusok hamarosan kifuthatnak az Adidas-nál, és helyükre új termékek kellenek, csak kérdés, hogy sikerül-e ugyanolyan jól teljesítő termékekkel előállni.
Technikai kép
Technikai szemszögből jól néz ki a grafikon. A csökkenő trend megtört, majd visszatesztelés után újra long irányba mozdult. Egyelőre ez pozitív, inkább a long irányba áll az árfolyam. A korábbi letörési szint, 218 euró körül lehet a célár. A 156 euró alá zárás gyengeségre utalna, abban az esetben érdemes lehet kiszállni a long oldalról.
SAP
A jelenlegi piaci narratíva szerint a mesterséges intelligencia érdemben átalakíthatja az alkalmazásszoftverek piacának szerkezetét. Az AI-alapú eszközök terjedése megnyithatja az utat a költséghatékonyabb, vállalaton belüli alkalmazásfejlesztés előtt, ami potenciálisan mérsékli a hagyományos szoftverszolgáltatók iránti keresletet. Ez különösen nyomást gyakorolhat azokra a szereplőkre – például az SAP-ra –, amelyek felhasználónkénti díjazási modellre építenek. A fenti kockázati tényezők a közelmúltbeli részvényárfolyam-alakulásban is megjelennek.
Azonban a vállalat elsősorban a felhő üzletágán keresztül profitál is az AI okozta átalakulásból, a szegmens ~25% körüli éves növekedést produkálhat a következő években, amivel az első számú hajtóerőnek számít. A vállalati szintű árbevétel 10-12% között emelkedhet a következő időszakban, míg az árrések javulásának köszönhetően az EPS-növekedés üteme (15-18%) valamelyest meghaladhatja a bevételekét. Az értékeltségi szorzók jelentősen csökkentek az utóbbi időben (2026 P/E: 20), azonban a versenytársakhoz képest még mindig enyhe prémiumot látni az értékeltségben, ami a szegmens gyengébb teljesítményére is utal. Stratégiai szempontból az SAP erős pozícióval rendelkezik az európai vállalati szoftverpiacon, ami egy esetleges narratívaváltás esetén felértékelődhet. Rövid távon ugyanakkor a részvényárfolyam továbbra is nyomás alatt maradhat a szektort érintő strukturális bizonytalanságok miatt
Technikai kép
Csökkenő trend jellemzi. A két hete indult emelkedési eséllyel egyelőre nem élt a részvény, így tolódik a fordulás. Időben őszre tolódhat a felső csökkenő trendvonal törése, ha a jelenlegi szinteken kezd oldalazásba. Van egy rés nyitva 187,5 euró körül, amíg ezen sáv alatt van, addig komolyabb emelkedési esély nem tud nyílni. Alul a 140,6 vagy a 125 körül lehet támasszal, megállóval kalkulálni.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!